境外金融资本入市问题研究

摘要

该论文是关于境外金融资本入市的研究,研究的基本思路是:对境外金融资本入市进行理论分析,以理论分析的结果作为研究境外金融资本入市的基础;考察了一些发展中国家或地区允许境外金融资本入市的经验与中国的QFII制度,并分析其异同之处;分析境外金融资本入市的影响,以说明为什么要境外金融资本入市;指出境外金融资本入市所面临的问题及原因,以展示国内证券市场、外汇管理等方面的现状;最后提出了相应的对策.该论文的研究方法为规范分析与实证分析相结合.该论文的研究结论如下:1.中国大陆的QFII制度是在借鉴了一些发展中国家或地区相关经验的基础上出台的,但又不完全相同,这主要是考虑了国内外市场条件等方面的差异.总的来看,中国大陆的QFII制度对境外金融资本入市持有更为积极审慎的态度.2.境外金融资本入市对于中国的证券市场、外汇管理、货币政策等各方面有着广泛的影响.首先会促进中国证券市场的规范发展,包括:有利于大量吸引外资;优化投资者结构,稳定资本市场;促进中国金融创新的力度;有利于上市公司法人治理结构的完善;拉近差价,促进A股、B股合并;有利于形成理性的投资理念和投资策略;有利于证券市场监管方式的转变.其次对中国外汇管理的影响有:可能引起汇率的频繁波动;加快中国资本项目下可自由兑换的进程.还有对货币政策的影响为:利率与汇率的联系会更加密切;中央银行货币政策的独立性会受到挑战.3.境外金融资本入市还面临着一系列问题,导致这些问题的出现有诸多的原因.该文认为有以下几个方面:国内A股市场的股权结构分裂;上市公司质量不尽如人意;A股市场的平均市盈率太高;企业信息披露不完善;投资品种与避险工具的缺乏;人民币汇率形成机制僵化,当前面临着升值的压力;国内金融市场易受国际游资冲击,外汇监管难度增大.4.境外金融资本入市是一个逐步发展的过程.针对面临的问题,该文提出了一些可行性的政策建议:逐步解决股权结构分裂问题;完善法人治理结构,提高上市公司质量:逐步消除金融市场高度垄断的局面;健全的国际化信息披露制度;创新金融产品,为QFII制度的实施创造有利条件;稳步推进利率市场化的进程;培育、壮大国内机构投资者;培养精通国际金融证券业务的人才;放宽汇率浮动幅度,完善人民币汇率形成机制;增强防范国际投机资本冲击的能力;构建适宜的证券、外汇监管体制.

目录

文摘

英文文摘

文献综述

引言

第1章总论

1.1选题的背景和意义

1.2研究的思路和方法

1.3研究的内容和结构

第2章境外金融资本入市的理论分析

2.1境外金融资本入市的内涵

2.1.1概念界定

2.1.2境外金融资本入市所涉及的当事人

2.2相关理论借鉴

2.2.1汇率决定理论

2.2.2有效资本市场理论

2.2.3结构—行为—绩效框架理论

第3章QFll制度国际经验与我国大陆的比较

3.1国际经验

3.1.1资格条件

3.1.2投资登记

3.1.3投资范围和投资额度

3.1.4资金的汇入汇出管制

3.2我国大陆的QFll制度

3.2.1境外金融资本入市所必备的条件

3.2.2投资登记

3.2.3投资范围和投资额度

3.2.4资金的汇入汇出管制

3.3 QFll制度国际经验与我国大陆QFll制度的异同

3.3.1资格条件方面的异同

3.3.2投资登记方面的异同

3.3.3投资范围和投资额度方面的异同

3.3.4资金汇入汇出管制方面的异同

第4章 境外金融资本入市的影响

4.1促进我国证券市场的规范发展

4.1.1有利于大量吸引外资

4.1.2优化投资者结构 稳定资本市场

4.1.3促进我国金融创新的力度

4.1.4有利于上市公司法人治理结构的完善

4.1.5拉近差价 促进A股B股合并

4.1.6有利于形成理性的投资理念和投资策略

4.1.7有利于证券市场监管方式的转变

4.2对我国外汇管理的影响

4.2.1可能引起汇率的频繁波动

4.2.2加快我国资本项目下可自由兑换的进程

4.3对货币政策的影响

4.3.1利率与汇率的联系会更加密切

4.3.2中央银行货币政策的独立性会受到挑战

第5章境外金融资本入市所面临的问题及原因分析

5.1国内A股市场的股权结构分裂

5.2上市公司质量不尽如人意

5.3 A股市场的平均市盈率过高

5.4企业信息披露不完善

5.5投资品种与避险工具的缺乏

5.6人民币汇率形成机制僵化 面临升值压力

5.7国际游资冲击导致外汇监管难度增大

第6章研究结论和政策建议

6.1研究结论

6.2政策建议

6.2.1逐步解决股权结构分裂问题

6.2.2完善法人治理结构 提高上市公司质量，

6.2.3逐步消除金融市场高度垄断的局面

6.2.4健全的国际化信息披露制度

6.2.5创新金融产品 为QFll制度创造有利条件

6.2.6稳步推进利率市场化的进程

6.2.7培育壮大国内机构投资者

6.2.8培养精通国际金融证券业务的人才

6.2.9放宽汇率波幅 完善人民币汇率形成机制

6.2.10增强防范国际投机资本冲击的能力

6.2.11构建适宜的证券外汇监管体制

第7章尚需进一步研究和探讨的问题

参考文献

致谢

附录