光伏产业上市公司投资价值分析——基于财务指标综合评价的视角

摘要

太阳能被认为是最有前途的新能源之一。沪深股市的太阳能光伏板块也成为热点板块。光伏产业上市公司的发展不仅带动了整个行业的蓬勃发展，也为投资者带来了很大的投资机会，但不可避免地存在投资风险，尤其是国内光伏企业的发展过度依赖政策扶持，投资者也十分关注光伏产业是否具有投资价值。
　　本文根据2013年至2015年光伏产业上市公司财务报告，选取适当的财务指标构建投资价值评价指标体系，采用主成分分析和熵权法，通过主成分分析法提炼因子，确定财务指标综合指数，结合光伏产业上市公司股票综合市盈率，评价上市公司的投资价值，为投资者提供决策依据。
　　本文的主要结论是:近几年中国光伏产业主营业务稳步增长，财务绩效有所改善。股票市场光伏板块平均市盈率较高，以传统市盈率评价光伏产业不同上市公司的投资价值不尽合理，而通过财务指标综合评价结果——综合指数修正后的综合市盈率，可以对光伏产业上市公司的投资价值做出合理的评价。评价结果表明:综合市盈率较低的福斯特、南玻A、东方日升、隆基股份、林洋能源、亿晶光电等股票具有相对较高的投资价值。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究的目的与意义

1．3 研究内容与论文框架

1．4 研究方法

1．5 可能的创新点

2 基本概念、理论和文献综述

2．1 企业价值与企业投资价值的基本概念

2．1．2 企业投资价值的含义

2．2 投资价值分析的理论和方法

2．2．1 上市公司投资价值分析的理论基础

2．2．2 上市公司投资价值分析的方法

2．3 影响企业投资价值的主要因素

2．3．1 宏观层面相关影响因素

2．3．2 中观层面相关影响因素

2．3．3 微观层面相关影响因素

2．4 国内外研究综述

2．4．1 国外学者对投资价值分析的研究综述

2．4．2 国外学者对光伏产业发展的研究综述

2．4．3 国内学者对投资价值分析的研究综述

2．4．4 国内学者对光伏产业发展的研究综述

3 光伏产业及其上市公司概况

3．1 光伏产业的定义与分类

3．2 国内光伏产业发展现状及特点

3．2．1 国内光伏产业发展现状

3．2．2 我国光伏产业发展特点

3．3 光伏产业上市公司概况及其市场表现分析

3．3．1 A股市场光伏产业上市公司概况

3．3．2 光伏板块的市场表现分析

3．3．3 光伏产业前景分析

4 投资价值分析指标体系的构建

4．1 指标体系构建的必要性与原则

4．1．1 指标体系构建的必要性

4．2 投资价值分析的指标选取

4．2．1 偿债能力指标

4．2．2 运营能力指标

4．2．3 盈利能力指标

4．2．4 发展能力指标

4．3 指标权重的确定方法

4．4 财务指标的评价

4．4．1 偿债能力指标的评价

4．4．2 运营能力指标的评价

4．4．3 盈利能力指标的评价

4．4．4 发展能力指标的评价

5 主成分分析法与熵权法

5．1 主成分分析法

5．1．1 主成分分析法(PCA)的基本原理

5．1．2 主成分分析法的意义

5．2 熵权法

5．2．1 熵权法基本原理

5．2．2 使用熵权法的意义

5．3 两种方法相结合的综合评价方法

5．3．1 原始指标的选取

5．3．3 新指标的建立

5．3．4 利用熵权法综合分析

6 投资价值分析指标的综合评价

6．1 数据的获取

6．2 主成分分析

6．2．1 建立原始财务数据矩阵

6．2．2 原始数据矩阵条件检验

6．2．3 确定公共因子数量

6．2．4 因子旋转与主成分得分

6．3 熵权法综合分析

7 分析结果与投资建议

7．1 光伏产业上市公司投资价值分析结果

7．2 投资建议

7．3 研究结论

参考文献

附录

致谢