上市公司总经理变动与经营业绩关系的实证研究

摘要

在现代企业制度下，总经理是制约企业成长的关键要素，其管理能力和企业家才能作为企业重要的战略资源在很大程度上决定着一个企业的成长与发展。总经理的更换作为公司内最重要的人事变动，必然会对公司的日常运作和经营业绩产生一定的影响。国外学者对高管变动的研究经过四十多年的发展已初成体系，而国内的研究始于上世纪90年代初，相应的研究成果较少。 本文试图立足于我国实践，选取2000年底之前在沪市上市的公司为样本，从中筛选出在2004-2005年间发生总经理非常规变动的137家公司，采用实证研究方法对我国上市公司总经理变动与经营业绩两者之间的关系进行相关性研究，探讨业绩下滑是否会导致总经理的变动和其他一些可能的因素对总经理变动的影响效应，以及总经理变动会对公司业绩产生怎样的影响。 通过研究本文得到以下结论：公司业绩出现连续下滑或有所下降是导致总经理变动的重要原因；相对于国有控股公司，非国有控股公司的总经理变动更频繁一些；总经理持股会对其自身的更换产生一定的制约效应；总经理担任董事可起到一定的防御效应，从而降低其离职率；独立董事在总经理变动事件上并没有发挥应有的监督作用。同时，本文还发现：以经理人市场为主要来源的外部继任者在总经理发生变动后的两年内对业绩的改善并没有起到积极的作用，反而可能会导致业绩的下滑；在公司内有工作经历的内部继任者对总经理变动后的业绩不会产生显著影响。本文期望以上研究结论能够对改善我国上市公司的治理水平以及提升公司经营业绩起到一定的指导作用。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 绪论

第一节 研究背景

第二节 研究的理论和现实意义

一、理论意义

二、现实意义

第三节 研究思路与研究方法

一、研究思路

二、研究方法

第四节 研究内容与框架结构

一、研究内容

二、框架结构

第五节 研究创新点

一、研究角度的创新

二、研究模型的创新

第二章 相关研究文献综述

第一节 国外研究现状及评述

一、导致高管变动的因素

二、高管变动对业绩产生的制约效应

三、高管变动的财富效应

四、继任的相关研究

第二节 国内研究现状及评述

第三章 经营业绩对总经理变动影响的实证研究

第一节 概念界定及样本选取与数据来源

一、概念界定

二、样本选取

三、数据来源

第二节 研究假设与模型设计

一、研究假设

二、回归模型的建立

三、业绩考核指标

第三节 我国上市公司高管变动披露的现状分析

第四节 描述性分析

一、公司经营业绩的分析

二、股权结构分析

三、董事会特征分析

第五节 相关系数及显著性检验

第六节 回归分析

第七节 本章小结

第四章 基于继任类型的总经理变动对经营业绩影响的研究

第一节 概念界定与研究假设

一、概念界定

二、研究假设

第二节 模型设计

第三节 实证分析

一、继任类型现状分析

二、总经理变动后业绩的描述性分析

三、回归模型分析

第四节 本章小结

第五章 研究结论与展望

第一节 研究主要结论

第二节 基于研究结论的现实意义

第三节 研究的展望

一、研究的局限性

二、未来的研究方向

参考文献

致谢