我国医药行业国有和民营上市公司股权集中度与企业绩效关系的比较研究

摘要

股权集中度是公司内部治理机制模式形成的重要因素，它与公司治理、公司经营绩效的关系是公司治理研究领域里最受关注的课题。股权集中度通过对公司治理结构的作用来影响公司的战略选择、经营理念和资源配置，从而最终影响公司的经营绩效。
　　 我国国有上市公司多由国有大中型企业改制而来，其第一大股东是国家股或国有法人股，股权高度集中；民营上市公司的创业者基本上是以家庭为单位，其控制权掌握在以家族成员为代表的关联股东手中，股权适度集中。不同的发展历程导致了两类上市公司股权结构上的差异，因此直接将对所有上市公司进行研究得出来的结论套用在民营上市公司上显然是不合理的。
　　 本文以深沪两市国有医药上市公司33家、民营医药上市公司25家，共计58家符合要求的企业为样本，运用SPSS16.0软件对其股权集中度与公司绩效关系进行了实证方面的对比研究，试图发现其中的相关关系并据此提出优化股权结构的建议，研究年度为2005-2007年。上市公司公布的年报数据是本文进行实证研究的主要数据来源。
　　 本文从结构上一共分为五个部分：第一部分是绪论，概述了论文的研究意义和目的，所采用的研究方法、文章的基本框架和创新点。第二部分阐述了迄今为止国内外学者关于上市公司股权集中度与公司绩效关系的研究成果。第三部分对上市公司股权集中度与公司绩效进行理论分析。第四部分是实证分析，通过描述性统计、相关分析和回归分析对研究假设进行检验。第五部分，从整体角度对本研究得出的结论进行讨论，提出相关的建议，并阐明本研究的不足，对下一步的研究做出展望。
　　 实证分析结果表明，国有上市公司与民营上市公司股权集中度与绩效的关系存在一定差异。国有上市公司第一大股东的持股比例在大于50％时，与公司绩效显著负相关，当第一大股东持股比例在10％-50％之间时，与公司绩效不相关；民营上市公司的第一大股东的持股比例与公司绩效不相关。两类上市公司的非控股股东的比例均与绩效显著正相关。另外，民营上市公司的股权制衡度要高于国有上市公司。

目录

文摘

英文文摘

第一章 绪论

第一节 研究意义和目的

第二节 研究方法

第三节 研究思路与论文框架

第四节 研究创新点

第二章 相关研究综述

第一节 国外相关研究成果

一、股权集中度与公司绩效的关系研究

二、股权制衡与公司绩效的关系研究

第二节 国内相关研究成果

一、股权集中度与公司绩效的关系研究

二、股权制衡与公司绩效的关系研究

三、医药行业上市公司相关研究

第三节 文献评价

第三章 理论研究

第一节 相关概念的界定

一、股权集中度

二、股权制衡度

三、民营上市公司的界定

第二节 绩效评价指标

一、常用绩效评价指标

二、EVA绩效指标

第三节 股权集中度与公司治理

一、股权集中度与激励机制

二、股权集中度与监管机制

三、股权集中度与外部接管机制

四、股权集中度与代理权竞争

第四节 国有与民营上市公司股权结构的理论比较

一、国有上市公司的股权结构特点

二、民营上市公司的股权结构特点

第四章 实证研究

第一节 样本选择及数据来源

第二节 变量设计

一、解释变量

二、被解释变量

三、控制变量

第三节 研究模型

第四节 研究假设

第五节 实证检验

一、描述性统计分析

二、相关性分析

三、多元回归分析

第五章 结论、建议和展望

第一节 本文研究结论

一、医药行业整体的股权集中度状况

二、两类上市公司第一大股东持股比例与公司绩效的关系

三、两类上市公司非控股大股东持股比例与公司绩效的关系

四、两类上市公司股权制衡度与公司绩效的关系

第二节 建议

第三节 研究的不足与展望

参考文献

刚录1 医药行业国有上市公司2005—2007年每股EVA统计表

附录2 医药行业民营上市公司2005—2007年每股EVA统计表

致谢