宏观经济不确定性与银行信贷:宏观和微观层面的证据

摘要

2008年次贷危机引发了全球性金融危机，它的特征之一表现为，企业和家庭对未来税收、费用支出、货币政策等的不确定预期导致经济的不确定性不断上升。而这种经济的不确定性又反过来使企业和家庭推迟其投资行为，减少人员雇佣和消费支出，从而减缓了经济复苏的速度。随后欧元区国家银行不良贷款率上升，银行危机爆发。由此宏观经济不确定性对银行的影响成为学者研究的焦点。既有文献主要研究了以下几个方面:宏观经济不确定性的衡量以及这种经济不确定性与银行经营风险、经营业绩之间的联系。
　　本文在既有文献的基础上着重研究宏观经济不确定性对银行信贷的影响及其传导渠道，并分别从宏观和微观两个层面分析。宏观层面的分析主要是基于银行业整体数据，运用GARCH(1，1)模型计算宏观经济不确定性指标，然后构建VAR模型分析宏观经济不确定性、银行家信心指数与银行信贷行为之间的相互作用关系。微观层面的分析主要是基于银行个体数据，运用系统广义矩估计(GMM)判断宏观经济不确定性是否通过影响银行管理层对未来经济形势的预期继而影响银行信贷行为。实证结果显示，宏观经济不确定性对银行信贷行为具有显著的负向影响，并且，宏观经济不确定性增强提高了银行管理者对未来经济预判的难度，故而银行行为更趋于同质。本文还将样本按照银行性质、规模大小以及盈利能力分类分别研究不同的银行其信贷对宏观经济不确定性的反应。结果表明相对于非国有银行，国有银行表现得更为过度自信，其信贷较少受到宏观经济不确定性的负向影响。以规模分类的研究中，规模大的银行也有类似的表现，这与既有文献的研究结果一致。然而盈利能力的细分结果却并不显著。
　　本文的研究结论对货币政策制定和银行监管具有一定的参考意义。央行在制定货币政策时可以考虑宏观经济不确定性对银行信贷，进而对实体经济的影响，从而制定出更具效力的货币政策。而银行监管部门可以通过本文的研究视角分析宏观经济发生变化所带来的风险，从而提前做好风险准备，将外来冲击所带来的损失最小化。

目录

声明

致谢

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 现实意义

1．3 研究思路与创新之处

1．3．1 研究思路

1．3．2 创新之处

1．4 论文结构

2 文献综述

2．1 国外研究文献综述

2．1．1 金融危机影响因素及预测指标

2．1．2 宏观经济波动对银行信贷的影响

2．1．3 宏观经济波动对银行效率、风险控制的影响

2．2 国内研究文献综述

2．2．1 宏观经济不确定性与公司现金持有行为、投资行为

2．2．2 宏观经济不确定性与银行信贷行为

2．2．3 宏观经济不确定性与银行风险

2．3 现有文献的不足

3 制度背景与典型事实

3．1 制度背景：中国银行业发展与银行信贷行为

3．2 典型事实：宏观经济与银行信贷行为

4 机理分析

4．1 宏观经济不确定性的涵义

4．2 宏观经济不确定性对银行信贷的影响

4．3 宏观经济不确定性对银行信贷影响的传导机制

5 经验分析：宏观层面

5．1 变量的度量和样本的选取

5．1．1 宏观经济不确定性的衡量

5．1．2 其他变量及样本选取

5．2 宏观经济不确定性对银行业信贷的影响

5．2．1 模型设定

5．2．2 平稳性检验和滞后期确定

5．2．3 广义脉冲响应

5．2．4 方差分解

6 经验分析：微观层面

6．1 变量和样本的选取

6．1．1 变量指标的选取

6．1．2 样本选取和变量定义

6．2 宏观经济不确定性对银行个体信贷的影响

6．2．1 模型的设立

6．2．2 基础回归结果

6．2．3 盈利能力的影响

6．2．4 稳健性检验

7 研究结论及政策意义

7．1 本文的结论

7．2 政策意义

7．3 未来研究展望

参考文献