我国证券业市场结构与市场绩效研究

摘要

我国证券市场属于比较年轻的市场，经历过2008年的金融危机后，很多新业务迎来了重大的发展机遇，比如创业板、股指期货、融资融券等等，这些都加快了市场结构的转型升级。由于2014年我国证券市场行情比较好，证券公司的财务报表业绩都比较靓丽，大部分证券公司的营业收入和净利润都实现翻倍，所以绩效水平也得到了提高，但是综合近8年的绩效来看，我国证券行业整体的绩效水平还是偏低的。
　　证券业在金融市场中是举足轻重的，其风险抵抗能力和盈利能力，会影响整个金融市场的稳定和国民经济的发展速度。近年来，我国证券市场经历了很多改革，比如股权分置、新股发行制度、沪港通等等，未来也会施行注册制，这些都增强了证券公司的综合实力和风险抵抗能力，但是与发达资本市场相比，差距还是明显的。所以，管理层以后不仅要考虑提高证券公司的盈利能力，还要保持证券市场持续稳定的发展。
　　本文首先对市场结构与绩效相关的理论进行简述，重点介绍了市场力量假说和有效结构假说，并对以前的研究成果和局限性进行评价。随后，分析了我国证券业的发展历史和现状，接着，从市场结构的角度出发，分析了我国证券业经纪、投行和自营业务的市场份额、集中度水平、进退出壁垒和产品的差异化，发现经纪、自营业务的集中度水平比较低，投行业务的集中度水平较高，但是这三个业务的差异化程度并不是很高，同时存在行政性进入壁垒，而且也没有形成有效的退出机制。在市场绩效的研究发现，主要采用SPSS软件的因子评分功能，对抽样的48家公司进行综合评分，最终发现证券业整体的绩效水平还是偏低的。接着，通过建立面板模型实证分析市场结构和绩效的关系，发现市场力量假说和有效结构假说在我国证券市场并不适用，并对结果进行了解释。最后，对全文进行总结，并在此基础上提出优化市场结构和提高绩效水平的建议。

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第一章 导论

第一节 选题的背景和意义

第二节 国内外文献综述

第三节 研究思路及研究方法

第四节 可能的创新和不足

第二章 理论基础

第一节 市场结构理论

第二节 市场绩效理论

第三节 结构与绩效关系的相关假说

第三章 我国证券市场的发展历史和现状

第一节 关于我国证券市场的发展历程

第二节 关于我国证券行业发展的现状

第四章 我国证券业市场结构分析

第一节 我国证券业市场份额及其估计

第二节 我国证券业市场集中度分析

第三节 进出壁垒分析

第四节 我国证券业产品差异化分析

第五章 我国证券业市场绩效分析

第一节 绩效相关指标分析

第二节 因子分析法

第三节 我国证券业市场绩效评价指标的综合分析

第六章 我国证券业市场结构与市场绩效关系的实证分析

第一节 模型的构建和指标选取

第二节 模型检验与分析

第三节 单位根检验及结论

第四节 协整检验及结论

第五节 格兰杰因果检验及结论

第七章 结论和建议

第一节 结论

第二节 建议

参考文献

致谢

硕士在读期间完成的科研成果