基于B-S模型下新三板教育企业价值评估——以北教传媒为例

摘要

新三板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，新三板建立的主要目的是建立统一监管下的全国性场外市场，为资本市场不同层次之间搭建连接的枢纽。近几年，新三板市场在不断扩容，企业挂牌数量与日俱增，发展势头不断壮大，但是却因为市场不完善性以及流动性差等原因，致新三板企业估值普遍偏低，导致新三板企业成为其他板块企业并购标的池。所以，公正合理的评估新三板企业的内在价值，展现企业的发展潜力，就显得尤为重要。 本文在资产评估学理论和企业价值评估理论的支持下，研究新三板教育企业价值。首先，采用规范研究法对国内外文献进行梳理，认为我国理论界与实务界在新三板教育企业评估处于萌芽状态，而且利用B-S模型评估新三板教育企业价值更是少之又少；其次在现有评估理论的基础上以及结合评估客体自身条件，明确新三板教育企业基本评估框架理论，确定本文主要评估目的、评估基准日、评估方法等要素。结合新三板企业的特征，分析传统评估方法的适用性，得出传统评估方法不适合评估新三板企业价值，所以引入实物期权评估思想。然后基于上述的理论框架体系来指导新三板教育企业——北教传媒价值评估。通过案例研究，利用B-S模型评估企业的股权价值和其市场价格贴近，所以验证了该方法是适用于新三板企业股权价值评估的。本文又结合传统评估方法评估北教传媒的债权价值，最后研究认为，北教传媒整体价值被低估。 本文在结合评估学和前人学者的研究基础上，探索出适合新三板教育企业价值评估的方法，希望对新三板教育企业价值评估起到一定的作用，相信这也能对新三板其他行业的企业评估实务工作具有一定的借鉴和指导意义。

目录

声明

第一章 绪论

第一节 选题的背景及研究意义

第二节 研究内容与技术路线

第三节 研究方法与创新点

第二章 国内外相关研究综述

第一节 企业价值评估研究

第二节 实物期权法相关研究

第三节 文献述评

第三章 新三板教育企业基础理论研究

第一节 新三板教育企业评估理论框架

第二节 新三板教育企业相关概念界定

第三节 传统评估方法评估新三板企业的适用性分析

第四节 B-S相关概念界定及适用性分析

第四章 新三板教育企业价值影响因素分析

第一节 新三板系统对新三板教育企业价值的影响分析

第二节 新三板教育企业价值外部影响因素分析

第三节 新三板教育企业价值内部影响因素分析

第五章 新三板教育企业评估应用分析

第一节 公司介绍

第二节 北教传媒价值影响因素分析

第三节 北教传媒价值评估

第四节 评估结果分析

第六章 结论与展望

第一节 结论

第二节 研究不足及展望

参考文献

附录

致谢

本人在读期间完成的研究成果