产品市场竞争、治理结构与公司绩效

摘要

公司治理作为解决现代公司所有权与控制权相分离而产生的问题的制度安排，在全球范围内，受到了理论界和实务界的广泛关注。构建公司内部有效的治理结构和治理机制成为改进企业绩效的主要方法，但公司治理结构的改善能在多大程度上提高公司绩效还有待进一步研究，尤其是企业面临不同的产品市场竞争情况下。因此，本文认为应该将公司治理结构与公司面临的产品市场竞争环境相结合，考察企业内部制度构建和外部竞争环境两个方面对公司绩效的影响，具有重要的意义。 本文首先梳理了产品市场竞争、治理结构分别对公司绩效影响的研究现状及理论成果，其次分析了产品市场竞争对公司绩效的路径和方式，以及公司治理结构对公司绩效的影响方式，分析了在不同产品市场竞争条件下治理结构对公司绩效的影响，产品市场竞争和公司治理结构从内外两方面影响着公司绩效。在理论分析的基础上提出了假设，选择替代变量，建立回归模型。实证部分首先对各变量进行了描述性统计，通过回归分析检验了产品市场竞争和治理结构对公司绩效的影响，并对不同产品市场竞争程度下公司治理结构对绩效影响的分组检验，研究了当公司面临的产品市场竞争程度不同时，公司治理结构对公司绩效影响上的差异。稳健性检验部分则选取了管理费用率作为公司绩效的反方向替代变量，分别检验产品市场竞争、治理结构对公司绩效的影响，及不同产品市场竞争程度下公司治理结构对公司绩效的影响。研究结果表明： 1.公司所在行业的产品市场竞争程度越激烈，公司资产收益率越高，管理费用率越低，公司绩效越好。产品市场竞争程度越高，公司运营效率越高，绩效越好。 2.治理结构方面，控股股东持股比例与公司绩效显著正相关，控股股东股权性质与公司绩效显著负相关，董事会规模与公司绩效正相关，董事会会议次数与公司绩效显著负相关。说明公司治理结构各指标对公司绩效产生重要影响，但这种影响的方向并不一致，影响的显著性方面也有所差别。 3.不同产品市场竞争程度下，股权制衡在产品市场竞争程度较强的行业里会提高公司绩效，控股股东性质在行业竞争程度较强的行业里，对公司绩效存在显著的反向作用，而在行业竞争程度较弱的行业里，呈正向关系；产品市场竞争程度越激烈，董事会规模对公司绩效的正向作用越显著，也为独立董事制度发挥制度效率提供良好的外部环境。竞争程度较弱的行业里面，董事会年度会议次数与公司绩效显著负相关，而产品市场竞争程度较强的行业里，这种负相关关系不显著。公司所在行业竞争程度较强时，监事会规模越大，越能监督董事会和管理层。在竞争程度较弱的行业里，高管报酬与公司绩效呈现显著的正向关系。说明不同的行业竞争程度，公司治理结构会对公司绩效产生不同的影响，行业竞争环境会对公司治理功能的发挥产生重要影响。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 绪论

1.1 选题背景及意义

1.1.1选题背景

1.1.2研究意义

1.2国内外研究动态

1.2.1产品市场竞争与企业绩效

1.2.2公司治理结构与企业绩效

1.2.3产品市场竞争、治理结构与公司绩效

1.3研究方法

1.4研究内容与思路

第二章 产品市场竞争、治理结构与公司绩效的理论分析

2.1产品市场竞争对公司绩效的影响

2.1.1不同行业产品市场竞争程度差异对公司绩效的影响

2.1.2同一行业产品市场竞争程度差异对公司绩效的影响

2.1.3产品市场竞争环境对公司经营者效率的影响

2.2公司治理结构对公司绩效的影响

2.2.1公司治理的相关概念

2.2.2股权结构对公司绩效的影响

2.2.3董事会特征对公司绩效的影响

2.2.4监事会对公司绩效的影响

2.2.5管理层激励对公司绩效的影响

2.3产品市场竞争与公司治理结构对公司绩效的综合影响

第三章 研究假设、变量选择与模型建立

3.1研究假设

3.1.1产品市场竞争与公司绩效

3.1.2公司治理结构与公司绩效

3.1.3不同产品市场竞争程度下公司治理结构与公司绩效

3.2变量的选择

3.2.1公司绩效的度量

3.2.2产品市场竞争的度量

3.2.3公司治理结构的变量选择

3.2.4控制变量

3.3模型的建立

第四章 实证研究结果与分析

4.1样本选择与数据来源

4.2变量描述性统计

4.2.1样本行业分布统计

4.2.2变量描述性统计

4.3实证分析

4.3.1相关分析

4.3.2回归分析

4.4稳健性检验

第五章结论与政策建议

5.1主要结论

5.2政策建议

5.2.1行业有效竞争和反垄断

5.2.2公司内部治理

5.2.3有效竞争与完善治理机制并重

5.3不足与展望

参考文献

致谢

作者简介

附表