股权集中度、股权流通性对我国上市公司经营绩效的影响研究——基于股权分置改革的实证研究

摘要

股权结构与公司绩效的关系是公司治理研究中的一个重要领域。目前国内外关于股权结构与绩效的已有研究集中从股权属性和股权集中度两个角度，静态地来探讨股权结构对公司绩效的影响，研究结论众说纷纭，而从动态角度来探讨股权结构对业绩的影响研究却相对较少。本文从动态角度来研究股权集中度、股权流通性与绩效的关系，同时，考察股权分置改革政策对公司绩效的影响。本研究分为五个部分： 第一部分：绪论。就本课题的选题背景、相关文献综述、选题动机、研究思路及研究方法，本课题的研究框架及思路安排作提纲挈领式的说明。 第二部分：相关理论分析。结合我国实际情况分析股权分置改革理论依据及意义。 第三部分：有关股权集中度、股权流通性与经营绩效关系的实证研究。将放大时间跨度，选择样本，定义变量，在充分控制了企业异质性的基础上，通过构建基于动态面板数据的模型考察股权集中度、股权流通性与公司绩效之间的关系。以沪深两市1999-2007年间629家上市公司共6228个观测值作为研究对象，并得出我国控制权的大股东对公司业绩的影响更多的是负面的侵占效应，同时本文还得出股权分置改革政策实施提高了公司业绩，股权流通性对公司业绩影响不显著，这与我国流通股比例过小原因有关的结论。 第四部分：股改后提高公司业绩的政策建议。本部分并不拘泥于仅统计企业经营绩效变化的结果，期望通过分析经营绩效变化的原因，提出改善企业经营绩效的政策建议，给股权分置改革提供数据和决策参考。 第五部分：总结与展望。介绍本课题研究的主要发现和其他相关发现，同时指出今后股权结构与公司绩效关系研究的展望。

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第一章 导论

1.1选题背景

1.2研究目的和意义

1.3国内外研究综述

1.3.1国外研究综述

1.3.2国内研究综述

1.3.3文献述评

1.4研究内容与思路方法

1.4.1研究思路

1.4.2研究方法

1.5可能的创新与不足

1.5.1可能的创新点

1.5.2本文的局限性

第二章 股权结构与公司经营绩效关系相关理论

2.1股权结构的相关理论

2.1.1两权分离理论

2.1.2双重委托代理理论

2.1.3产权理论

2.1.4控制权理论

2.2股权集中度、股权流通性与公司绩效关系的相关理论分析

2.2.1股权集中度与公司绩效关系的理论分析

2.2.2股权流通性与公司绩效关系的理论分析

第三章 股权集中度、股权流通性与经营绩效关系的实证分析

3.1研究假设

3.1.1股权集中度与经营绩效关系的假设

3.1.2股权制衡对经营绩效影响假设

3.1.3股权流通性与经营绩效关系的假设

3.1.4股权分置改革对经营绩效影响假设

3.2样本选择及变量描述

3.2.1总体样本选取

3.2.2变量定义

3.3模型构造与实证检验

3.3.1描述性统计

3.3.2内生性检验

3.3.3构建动态模型回归分析

3.3.4稳健性检验

3.4实证结果小结

第四章 股改后提高上市公司绩效的政策建议

4.1为中小股东维权创造条件

4.2完善管理者股权激励机制，提高管理层持股比例

4.3倡导较为分散的股权结构

4.4提高股票流通性，推进股份全流通

第五章 总结与展望

5.1本文的总结

5.2股权结构与企业绩效关系的展望

参考文献

致谢

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