水上运输业上市公司股价的影响因素分析

摘要

在中国，股票市场的发展速度还是非常可观的，改革开放后的几十年来我国股票市场经历了从无到有，从小到大的急速发展过程。相对于西方经历的200年的股票市场发展历史，我国股票市场的发展速度惊人。这也是改革开放所孕育的发展成果。中国的股票市场拥有广阔的前景，这已经是广大投资者的共识，中国股票市场有发展空间，且已初具规模化，研究中国股票价格的内在价值有着非常实用的价值。1990年年代，学者艾莫瑞率先运用价值相关性原理对股价的形象因素进行研究。自此越来越多的学者通过建立模型来分析股价的影响因素。例如，著名的CAMP模型，美国学者夏普，特力诺等人提出的市场分险溢价概念被学者们广泛认同。随后，罗斯教授在此基础上提出了APM（套利模型）。1994年，米勒对纽交所的上市公司股价及财务数据进行了回归分析，提出:股价与换手率成负相关关系。然而，相同的指标对于不同的行业有着很大的差别，例如，对于银行业而言，坏账率指标是很重要的。因为，如果某银行的坏账率很高，那它抵抗风险的能力就很差，其股价会受很大影响。再比如，相对于大多行业，市盈率越高，股票价值越高。而煤炭行业则不然，其市盈率往往很低。这些现象说明从不同行业出发建立因素分析模型很有必要。 本文在第一章对国内外研究现状进行了总结与梳理;而后在第二章应用文献研究法，对股价估值的相关理论进行阐述。借鉴参考西方发达国家中提出的理论模型中介绍的相关影响因素，再回归中国股市现况，选出了毛利率、净利率、净资本收益率等29个影响因素。然后在第四章将所有选入本文的影响因素通过Spss软件进行主成分分析，筛选出能够最大限度代表样本数据的7个主成分因子。经过分析将7个主成分分别定义为盈利能力指标、偿债能力指标、企业规模指标、营运能力指标、成长能力指标共五类指标。最终在第五章运用逐步回归法对主成分因子进行数据分析，通过多层比较与科学筛选，得出结论模型。结尾结合实证分析的结果与水上运输业的发展趋势为广大投资者作出建议。

目录

声明

摘要

第一章绪论

1．2．1研究目的

1．2．2研究意义

1．3文献综述

1．3．1国外研究现状综述

1．3．2国内研究现状综述

1．4研究内容、论文结构和研究方法

1．4．1研究内容及结构

1．4．2研究方法

第二章相关理论综述

2．1．1有效市场假说

2．1．2杜邦理论

2．2相对估值法

2．2．1市盈率估值法(PE估值法)

2．2．2市净率估值法(PB估值法)

2．3绝对估值法

2．3．1现金流量贴现法

2．4定价模型

2．4．1资本资产定价模型(CAMP模型)

2．4．2套利模型

2．4．3多因子模型

3．1行业概况

3．2行业发展趋势

第四章水上运输业上市公司股价影响因素分析

4．1样本数据的选择

4．2样本数据的预处理

4．2．1无量纲化处理方法简介

4．2．2主成分法分析

4．3主成分因子分析

4．3．1盈利能力指标

4．3．2偿债能力指标

4．3．3企业规模指标

4．3．4营运能力指标

4．3．5发展能力指标

第五章实证分析

5．2．1多元线性回归

5．2．2一元线性回归

5．2．3多元线性逐步回归

6．1结论及建议

6．2未来研究展望

参考文献

附录

致谢