资本账户开放对A股市场的影响

摘要

在经济全球化的背景下，国内资本市场与国际资本市场有着密切的联系，而资本账户开放是两者联系的重要途径。作为资金流动频繁且对多种经济因素冲击反应敏感的股票市场来说，资本账户开放意味着其不仅承受着国内各种经济因素的影响还要承受来自于国际资本市场的挑战。中国资本账户开放的进程，对于我国市场经济的发展来说意义重大。为了透析资本账户开放对我国资本市场的影响，提高我国证券市场的运营效率，推进我国股票市场制度的完善以及我国经济的健康发展，非常有必要研究不同水平的资本账户开放对我国A股市场的影响。
　　文章选取中国1996年-2014年间上证A股指数收益率为研究对象，将资本账户开放的四个事件:2001年中国加入WTO、2003年首次QFⅡ的实现、2007年QDⅡ制度的实行、2011年RQFⅡ试点的运行，作为提高资本账户开放水平的关键点，即每一个事件的发生都会提高我国资本账户开放的水平，并且将其作为虚拟变量引入模型，运用GARCH模型对数据进行研究，以验证资本账户开放水平的提升对我国A股市场整体收益波动的影响。
　　本文研究了部分发达国家资本账户开放的进程对于我国进一步开放资本账户开放具有一定的指导意义，同时对监管层加强监管以及制定与实施相关资本账户开放的有效政策提供了现实依据。

目录

声明

摘要

第一章 导论

1．1 研究背景、目的和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究目的

1．1．3 研究意义

1．2 文献综述

1．3 论文的研究方法、内容及框架

1．3．1 研究方法

1．3．2 内容与框架

第二章 相关基础理论

2．1 购买力平价与一价定律

2．1．1 绝对购买力平价与一价定律

2．1．2 相对购买力平价

2．2 利率平价理论

2．3 弹性理论

2．4 国际资本流动理论

第三章 资本账户开放对A股市场影响的因素分析

3．1 我国资本账户开放的进程

3．2 资本账户开放对A股市场影响的传导机制

3．2．1 资本账户开放通过资本流动作用于A股市场

3．2．2 资本账户开放通过汇率变动作用于A股市场

第四章 资本账户开放对A股市场影响的实证分析

4．1 模型引入

4．2 数据选用

4．3 实证过程

4．3．1 基本统计分析

4．3．2 平稳性检验

4．3．3 自相关性检验

4．3．4 ARCH效应检验

4．3．5 消除ARCH效应

4．3．6 引入虚拟变量和控制变量

4．3．7 综述结果

4．4 实证结论

第五章 资本账户开放对股票市场影响的国际经验及其启示

5．1 德国资本账户开放对股票市场影响

5．1．1 德国资本账户开放的进程：渐进与反复

5．1．2 德国的经验和启示

5．1．3 德国资本账户开放与股票市场

5．2 日本资本账户开放对股票市场的影响

5．2．1 日本资本账户开放的进程：梦想与失意

5．2．2 日本的经验和启示

5．2．3 日本资本账户开放与股票市场

5．3 韩国资本账户开放与股票市场

5．4 中国资本账户开放对股票市场的影响

5．4．1 资本账户开放：促进双向的资本流动

5．4．2 资本账户开放与A股票市场规模

5．4．3 股票市场表现的预判

5．5 资本账户开放对股票市场影响的国际经验借鉴

第六章 结论

参考文献

发表论文参加科研情况说明

致谢