基于人工股票市场的简单策略投资财富收益研究

摘要

金融市场的竞争如同生物界一样遵循着“优胜劣汰,适者生存”生存规律。同样,股票市场中的参与者,即使都采用数学模型的方法来预测股票的价值或者价格的走势,也不会像完全理性前提下最大化自身利益那样进行决策,这是因为每个人都有很强的主观性,这最终导致他们在决策阶段往往做出的选择互不相同。但是在对财富收益的竞争中,胜出一方的市场参与者一定采用了更恰当的决策方式或者投资策略。
　　 目前,计算实验金融学对投资者策略的研究主要集中在对投资者行为对资产价格和市场特征的影响上,而对不同投资策略下投资者的财富收益研究较少。在现实股市中追踪财富在投资者之间的流动比较困难,而通过仿真系统可以大致的模拟不同投资者的财富增长过程,对财富在不同投资者之间的流动有一个更加直观的了解。
　　 本文构建了一个基于简单策略的人工股票市场,投资者由理性的基本面分析者和简单的随机交易者构成。通过仿真实验结果,首先,对基本面分析者分别占市场比例为10％,20％,30％情况下的市场,进行市场特征的检验,其次,对不同比例下两类投资者的平均财富收益水平和不同比例下同类型的基本面分析者的平均财富收益水平进行统计对比分析。最后,对相同比例下,同类型异质的基本面分析者之间财富差异的因为进行分析。
　　 通过分析得出结论:
　　 1.在理性的基本面分析者占市场不同比例情况下,理性的基本面分析者的财富平均值要高于简单的随机交易者的财富平均值。
　　 2.理性的基本面分析者在市场中所占比例越少时,其所获得的财富的平均值越高。
　　 3.在理性的基本面分析者占市场比例不同的三种情况下,同类异质的理性基本面分析者之间的财富差异是由于自身对市场判断的水平差异造成的,即交易者虽然拥有关于资产价值的同样的信息,但是也有可能由解释差异等因为导致对资产价值的判断不同。

目录

文摘

英文文摘

第一章 绪论

1.1 理论背景

1.1.1 计算实验金融

1.1.2 行为金融学

1.2 研究问题的提出和研究方法

1.3 相关研究现状

1.4 本文思路和创新点

1.4.1 本文思路

1.4.2 本文创新点

1.5 论文主体结构

第二章 理论基础

2.1 非均衡价格形成机制和均衡价格形成机制

2.2 股票市场交易机制理论

2.3 市场微观结构理论综述

2.4 基本面分析与传统价值投资

2.4.1 基本面分析与传统价值投资的关系

2.4.2 价值投资理论介绍

2.4.3 价值投资策略的行为金融学解释

2.5 噪音交易者研究综述

第三章 复杂系统与人工股票市场介绍

3.1 复杂系统介绍

3.1.1 复杂系统研究方法论

3.1.2 CAS系统与计算实验金融学综述

3.1.3 个体行为对股市复杂系统的策动研究

3.2 ASM仿真系统介绍

3.2.1 ASM系统的定义和系统结构

3.2.2 ASM的系统结构流程

第四章 两类投资者财富收益水平比较研究

4.1 模型的提出

4.2 模型的构建

4.3 计算机仿真模型流程图

4.4 编程思路

4.5 模拟实验

4.6 运行结果分析

4.6.1 基本面分析者占市场不同比例下市场特征

4.6.2 基本面分析者和随机交易者财富平均水平统计

4.6.3 同类投资者财富差异统计分析

4.7 小结

第五章 结论与展望

5.1 结论

5.2 研究展望

参考文献

发表论文和参加科研情况说明

致谢