基于计算实验方法的投资者类型转换收益分析

摘要

信息是关于市场微观结构的理论研究重要内容之一，真实市场上充斥着各种各样的信息，这些信息对于投资者的决策是有直接影响及决定意义的。在非对称信息结构下，知情交易者总是能够通过私有信息获得超额收益，非知情交易者只能通过以往价格来按照某种规则对价格进行预测。然而，市场上的信息并非是知情交易者所特有的，非知情交易者也可以通过购买券商报告或者搜集信息等付出一定的成本来获取信息，从而采取知情交易者的下单规则和策略。这种类型的投资者是否能够获得更好的收益是本文研究的主要内容。
　　本文主要从投资者类型转换角度考虑非知情交易者的价格预测及下单策略问题。第一章是该问题的研究背景及本文研究思路及研究方法，第二章主要相关问题的研究综述，第三章第四章详细叙述了对相关问题在以前模型的基础上做的改进及实验设计和结果分析，第五章是对本文的研究总结以及未来研究方向的阐述。
　　由于本文所要研究的问题无法通过提取真实数据来做实证检验，只能在人工股票市场用计算实验模拟的方法来分析解决问题。通过添加投资者类型转换机制来研究非知情交易者中的GA遗传算法交易者在考虑是否付出成本获取信息以后收益变化如何，以及不同的投资者结构、信息成本的波动和获取信息的准确性分别对其收益影响如何。
　　本文结论表明，当GA交易者在知情交易者和GA交易者转换时，即在两种预测规则及下单策略不断选择时，在信息成本正常的情况下，其收益分别比两种各自采取不变预测及下单策略的知情交易者和GA交易者收益要低，只有当信息成本大幅下降时，在两种交易者类型不断转换才能带来比GA更好的收益。

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第一章 引言

1.1选题背景

1.1.1市场微观结构以及早期信息模型简介

1.1.2基于计算实验建模市场微观结构信息不对称研究

1.2本文研究工作的主要思路

1.3本文的研究意义

1.4本文的研究结构

第二章 文献综述

2.1信息模型中的重要模型和框架研究综述

2.1.1 Copeland-Galai模型

2.1.2 序贯交易模型

2.1.3批量交易模型

2.1.4其他关的信息模型

2.2关于信息模型的实证研究

2.3基于计算实验的信息不对称研究

第三章 基于信息成本机制的不对称信息模型设计

3.1不对称信息模型构建

3.1.1资产及市场设计

3.1.2投资者结构与行为

3.2投资者类型转换模型设计

3.3模型总结

第四章 实验设计与结果分析

4.1 实验目标

4.2 实验设计与结果

4.2.1 信息成本计算

4.2.2 非知情交易者类型转换后收益分析

4.2.3 信息成本及投资者结构对于非知情交易者收益影响

4.2.4 信息的准确性对于非知情交易者的收益影响

4.3 实验结果总结分析

第五章 总结与展望

参考文献

发表论文和科研情况说明

致谢