再融资风险、债务期限结构与公司现金持有

摘要

在现实中，企业的财务决策之间是紧密相关的，较短的债务期限结构所带来的再融资风险会影响企业的现金持有吗？如果是，又会如何影响？以及企业又会采取哪些措施应对较短的债务期限结构所带来的再融资风险？这些问题都亟待回答。因此，本文将研究我国上市债务期限结构对现金持有的影响。本文使用2000-2014年沪、深两市全部非金融业A股上市公司数据，实证检验了债务期限结构对公司现金持有的影响。研究发现，较短的债务期限结构显著增加了企业的现金持有，并更多的从经营活动产生的现金流中储备现金。研究结果表明，在预防性动机下，当债务期限结构较短时，即面临较高的再融资风险时，为了避免再融资过程中市场摩擦所产生的不利影响，公司会倾向于持有更多的现金，并且会从经营活动的现金流中积累更多的现金。本文的贡献主要体现在本文利用中国上市公司数据，深入研究了债务期限结构对企业现金持有行为的影响，丰富债务期限结构经济后果的研究，也对进一步理解公司现金持有政策具有一定的启示意义。

目录

声明

第1章 绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3结构安排

第2章 文献综述

2.1债务期限结构文献回顾

2.1.1国外相关文献综述

2.1.2国内相关文献综述

2.2现金持有相关研究

2.2.1国外研究进展及现状

2.2.2 国内学者理论和实证研究成果

第3章 研究设计

3.1理论分析和研究假设

3.2样本选取

3.3变量的选取

3.3.1被解释变量—现金持有

3.3.2 解释变量

3.3.3 控制变量的选取

3.4模型建立与变量定义

第4章 实证研究

4.1我国上市公司债务期限结构的特点及现状描述

4.1.1我国上市公司债务期限结构总体状况及分年度描述性统计

4.1.2我国上市公司债务期限结构分地域描述性统计

4.1.3我国上市公司债务期限结构分行业描述性统计

4.2主要变量描述性统计

4.3多元回归分析

4.3.1债务期限结构对我国上市公司现金持有的影响

4.3.2债务期限结构对我国上市公司现金积累的影响

第5章 研究结论及展望

5.1研究结论

5.2研究展望

参考文献

致谢