连续时间状态下的VaR测量方法与实证研究

摘要

20世纪90年代，金融创新成为令人瞩目的现象，各种金融交易品种大量出现。金融市场的波动给这些由衍生产品构成的资产组合带来了前所未有的风险。为了更加有效地对风险进行测量，加以控制，风险研究人员提出了基于市场价值的风险测量方法ValueatRisk。它取代了从前的简单的测量方法成为金融市场风险测量的主流。它帮助投资者理性地认识风险，有利于他们管理和转移风险，减少在投资过程中面对市场波动产生的盲目性。 传统意义上的VaR方法具有易于理解，计算简单的特点，然而它却忽略了对持有期内价格波动的测量。为了弥补这一缺陷，纠正该方法对风险的误测，在本文中阐述了一种参数法下求解依赖路径的连续VaR方法，这种方法在促使投资者更为合理地理解风险管理，提高风险测量准确性方面有较为积极的意义。 本文共分五章。 第一章是绪论部分。该章阐明了本文的研究背景、研究思路、结构框架和所用的研究方法。说明了VaR方法在金融市场风险管理中的重大理论和现实意义。 第二章提出并解释了金融市场风险的测量方法，阐述了各类风险测量方法具体内容及其发展，同时也指出了它们的不足之处。 第三章是对VaR方法体系的系统介绍，主要阐明了VaR的基本理论、计算方法、特点和局限性。 第四章主要阐述的依赖路径的连续VaR方法。在这章中，解释了连续VaR方法的理论和计算，利用上证180和深证100的历史数据为样本构建资产组合，通过对比传统VaR方法和连续VaR方法对该组合风险的测量效果揭示出前者的不足和后者对风险误测的纠正。 第五章中以该方法在银行贷款组合中的应用为例解释了它的现实意义。 通过对这种依赖路径情况下VaR方法阐明与实证研究，本文希望能为投资者进行风险管理提出了一种更为严谨的研究思路和测量方法。

目录

文摘

英文文摘

第一章绪论

第一节研究背景和选题

第二节研究思路、文章框架和所用研究方法

第二章金融市场风险和风险测量模型的发展

第一节金融市场风险概述

第二节市场风险的测量与控制

第三节市场风险测量方法的发展

第三章VaR方法体系

第一节VaR方法的基本理论和公式

第二节VaR的计算方法

第三节VaR模型的特点和局限性

第四章依赖路径的连续VaR方法

第一节传统VaR方法在风险测量中的误差及连续VaR方法对风险测量的校正

第二节基于参数法的连续VaR方法

第三节传统VaR方法和连续VaR方法在风险测量中的差异

第五章连续VaR方法的应用

第一节连续VaR方法的实践意义

第二节连续VaR方法在商业银行中的应用

参考文献

附录

后记