中国股市首次公开发行短期超常回报研究

摘要

本论文针对中国IPO市场的效率性及其效率机制的构建问题，在充分掌握国内外关于IPO市场短期超常回报问题的相关文献的基础上，以上市首日收盘价计算出的IPO定价偏低程度来分析超常回报的原因，从理论和实证两个方面进行了较为系统和深入的研究，并就我国IPO市场效率机制的构建提出了自己的对策和建议。主要研究内容分为以下五章： 第一章为“首次公开发行与短期超常回报”，进行了较为全面的回顾和评述。 第二章为“IPO市场短期超常回报的解释”，主要介绍了目前国际上被金融界较为接受的五种理论假设。 第三章为“中国IPO市场短期超常回报理论分析”，考虑到中国股票市场处于转轨阶段的独特性，提出可能影响到短期超常回报的因索。 第四章为“中国IPO市场短期超常回报实证分析”，主要包括原始股东持股比例模型、中介机构声誉模型、公司资本结构模型和承销商托市模型。 第五章为“关于IPO市场的政策建议”。

目录

文摘

英文文摘

引言

第一章首次公开发行与短期超常回报

第一节股份制经济和股份制企业

第二节首次公开发行(IPO)概述

第三节IPO市场短期超常回报现象综述

第二章IPO市场短期超常回报的解释

第一节信息不对称假设

第二节信号传递假设6

第三节中介机构知名度假设11

第四节承销商相关假设

第五节其他相关假设

第三章中国IPO市场短期超常回报理论分析

第一节股票发行管理体制与IPO市场短期超常回报

第二节上市公司股权结构与IPO市场短期超常回报

第三节投资者结构与IPO市场短期超常回报

第四节信息不对称与IPO市场短期超常回报

第四章中国IPO市场短期超常回报实证分析

第一节中国IPO市场原始股东持股比例模型的实证分析

第二节中国IPO市场中介机构声誉模型的实证分析

第三节中国IPO市场的公司资本结构模型的实证分析

第四节中国IPO市场承销商托市26模型的实证分析

第五章关于IPO市场的政策建议

第一节证券市场功能的重新定位

第二节股权结构的改变

第三节市场定价主体结构转变

第四节全文总结与展望

参考书目

致谢