准备金评估方法对寿险公司内含价值影响的分析

摘要

内含价值的英文名称叫做Embedded Value，是指在充分考虑总体风险的情况下，适用业务对应的资产未来产生的收益中可以分配给股东的利益的现值。与传统的税后利润、每股收益等财务指标相比，内含价值能更客观准确地衡量寿险等长期业务的价值。 在内含价值的评估过程中，假设相当重要。如果某个假设不准确会使公司价值发生很大的波动，风险贴现率变化带来的波动尤为明显，目前已有不少关于内含价值对风险贴现率敏感性的研究。 除了各种假设外，我们在编制或使用寿险公司内含价值报告时，还应特别注意其评估过程所选择的准备金计提方法。首先，从内含价值报告的使用目的角度说，不同使用目的应选择相应的准备金评估方法，其次，从寿险公司内含价值的计算过程来看，内含价值的大小与其所采用的准备金评估方法密切相关。本文正是基于以上两点考虑，以一个虚拟寿险公司业务单元为例，对不同准备金评估方法下的内含价值大小进行了计算和分析。目前尚未看到针对准备金评估方法对内含价值影响的研究，因此，这是本人的独立研究结果，也是本文的主要创新点。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章前言

第二章内含价值的产生、定义、使用和计算

第一节内含价值概念的提出

第二节内含价值的定义

2.2.1国外保险界对内含价值的定义

2.2.2我国保险界对内含价值的定义

第三节内含价值报告的应用

2.3.1评价人身保险行业发展

2.3.2评估寿险公司价值

2.3.3评估公司管理绩效

2.3.4为公司内部决策提供参考

第四节内含价值的计算

2.4.1内含价值的计算方法

2.4.2计算内含价值所采用的准备金评估方法

第三章责任准备金评估方法

第一节均衡净保费评估法(NLP)

第二节修正净保费评估法

3.2.1一年定期修正法(FPT)

3.2.2Zillmer方法

3.2.3保险监督官准备金评估方法(CRVM)

第三节保单保费评估法(PPM)

第四章不同准备金评估方法对内含价值的影响

第一节虚拟寿险公司假设

第二节不同准备金评估方法下终身寿险业务的内含价值

4.2.1对于模型的说明

4.2.2保单的基本要素确定

4.2.3建立业务单元现金流模型并计算现金流

4.2.4计算要求资本和持有要求资本的成本

4.2.5计算内含价值

第三节不同准备金评估方法下定期年金业务的内含价值

4.3.1对于模型的说明

4.3.2保单的基本要素确定

4.3.3建立业务单元现金流模型并计算现金流

4.3.4计算要求资本和持有要求资本的成本

4.3.5计算内含价值

第四节准备金评估方法对寿险公司内含价值的影响

第五章结论

第一节结论

第二节进一步的研究方向

参考文献

致谢

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