中国上市公司关联交易及其治理研究——以钢铁行业上市公司为例

摘要

经过20多年的发展，我国证券市场在实现资源高效配置，调整产业结构，服务于实体经济方面正发挥着越来越重要的作用，但由于证券市场仍处于新兴加转轨时期，也存在着一些问题，给证券市场的发展产生了不利的影响，其中较为典型的就是上市公司关联交易问题。关联交易不但影响着上市公司的独立性，而且上市公司利用关联交易操纵利润、粉饰业绩，控股股东或高管人员利用关联交易侵害上市公司的利益等违法违规现象的发生，一直深受投资者和舆论的诟病。
　　我国钢铁行业上市公司大都是通过部分资产剥离并改制上市，而钢铁企业上市的资产应该属于集团内的优质资产。加之受铁矿石进口等政策影响，使得钢铁行业上市公司的关联交易较多，论文以钢铁行业上市公司的关联交易为基础进行研究。论文首先对关联方的认定和关联交易内容进行归类，对关联交易的理论基础、产生的影响和关联交易的治理等研究进行综述，查找目前研究存在的不足。其次，以数据说明钢铁行业上市公司关联交易的现状，分析2010年至2014年间各类关联交易事项的变动趋势，逐家分析关联交易定价政策，并查找产生关联交易的原因。对国内外上市公司治理架构、关联交易管理制度、关联交易的决策程序、关联交易的信息披露等方面进行比较研究，分析我国关联交易治理方面的长处和不足。通过面板回归模型实证分析了独立董事制度、关联交易定价政策等公司治理相关的因素对关联交易影响和制约的有效性，以及关联交易对企业价值的影响。研究主要发现:1）我国的规范体系中已经借鉴和融入了一些境外成熟市场的优秀经验，但也存在着不足;2）独立董事在关联交易监督中发挥重要的作用;3）控股股东持股比例仍是影响关联交易的主要因素;4）关联交易价格定价决策的透明度对关联交易信息披露起重要作用。论文最后在研究发现的基础上，对公司治理规范关联交易提出了改善优化的意见建议:1）对关联交易的规范需要立足于中国特有的经济等环境;2）提高关联交易规范的立法层次，提升法律效力;3）加强法制环境建设，完善股东民事诉讼制度;4）加强国有资本改革，完善证券市场的诚信体系;5）加强公司治理，促进关联交易规范。

目录

声明

致谢

摘要

第1章 导论

1．1 选题背景与研究意义

1．2 关联交易的概述

1．2．1 关联交易

1．2．2 关联交易的内容

1．3 国内外同类课题研究状况和评述

1．3．1 关联交易产生的理论基础

1．3．2 关联交易的影响分析

1．3．3 关联交易的治理研究

1．3．4 简要评述

1．4 研究思路和研究方法

1．4．1 基本思路及研究内容

1．4．2 研究方法

1．5 研究特色与创新

第2章 钢铁行业上市公司关联交易

2．1 钢铁行业概况

2．2 关联交易基本情况

2．2．1 关联交易内容的分析

2．2．2 关联交易的定价政策

2．3 关联交易的作用

2．3．1 关联交易定价的分析

2．3．2 关联交易定价的实例——以铁矿石为例

2．4 本章小结

第3章 境内外关联交易治理的现状

3．1 境内关联交易治理

3．1．1 国内现行关联交易法规体系的梳理

3．1．2 国内关联交易监管的主要内容

3．2 境外成熟市场对关联交易监管的主要做法

3．3 本章小结

第4章 钢铁行业上市公司关联交易的实证分析

4．1 上市公司关联交易与公司治理的实证分析

4．1．1 研究假设与变量的选取

4．1．2 样本数据描述

4．1．3 面板回归分析

4．2 关联交易对企业价值影响的实证分析

4．2．1 企业价值共同影响分析

4．2．2 关联交易对企业价值的影响分析

4．3 本章小结

第5章 结论与研究展望

5．1 研究结论及建议

5．1．1 研究主要结论

5．1．2 研究主要建议

5．2 研究不足与展望

5．2．1 研究存在的不足

5．2．2 研究展望

参考文献

附录