管理者团队中垂直对特征差异、会计稳健性与过度投资研究

摘要

近年来，已有不少学者探讨了管理者团队人口统计特征对其行为决策和会计信息质量的影响，这一领域的研究是以“高层梯队理论”为基础，并结合社会心理学相关理论。然而，目前大部分学者均是考察管理者个人或团队的人口统计特征对其行为决策的影响，如年龄、学历、任期等人口特征对企业决策的影响，忽略了管理者团队中垂直对特征差异对决策结果的影响。管理者团队中垂直对特征差异一般是指董事长或CEO与其他管理者在年龄、学历和任期等人口特征上的差异。
　　个体的职位层级不同，则其在团队中的角色也会有所不同，而角色是影响团队内部个体之间互动的重要因素。所以，尽管管理者团队内部个体之间的年龄、学历、任期等特征一致，个体的职位层级相同或不同，就存在不同的意义。各国公司在行为决策方式上的差异实质上归因于文化差异，文化不同，人们的思想以及行为均会有所不同。在中国，由于其特殊的文化背景和社会背景，人们对权威人物和等级极为敏感，因此，由于职位层级的不同而形成的个体互动差异会更显著的影响组织行为。所以，在中国特殊的背景下，研究管理者背景特征差异时，考虑管理者职位层级差异更有利于提高对产出变量的解释力。
　　企业活动包括经营活动、投资活动和筹资活动，由此可知，在企业经济活动中，投资活动至关重要，投资效率的高低对企业的可持续发展也尤为关键，但在现实经济中，过度投资现象十分普遍。会计稳健性不但是公司财务报告质量的一种重要属性，而且还是一种有用的治理机制。会计信息质量越高，就越能减轻代理冲突和信息不对称等问题，最终提高投资效率。会计稳健性与过度投资一直都是学术界的研究热点问题，然而，鲜有学者探讨管理者团队中垂直对特征差异会如何作用于会计稳健性与过度投资，可是在现实经济中这种作用不容忽视。若管理者在年龄、学历、任期等人口特征方面存在着差异，那么其行为选择也会有所区别。既然管理者的人口特征能够影响其行为决策，进而影响其所管理公司的战略选择，从而可以推断，管理者团队中垂直对特征差异可能会影响会计稳健性和过度投资。此外，由于会计稳健性能够抑制过度投资，那么当管理者团队中垂直对特征差异过大时，可能也会影响会计稳健性对过度投资的抑制作用。
　　基于上述分析，本文选取沪深两市2008-2014年的A股上市公司为研究对象，考察了我国上市公司管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资的影响。由于我国《公司法》规定，董事长是公司的法人代表和董事会决策的最高代表，拥有最终决策权，为此，对上市公司会计行为、投资决策以及战略决策起决定性作用的通常是董事长而不是总经理。因此，本文的管理者团队中垂直对特征差异是指董事长与其他管理者在人口背景特征上存在的差异。
　　本文共为六章，每章的具体内容如下:
　　第一章是导论。这章介绍了本文选题背景，由此引出了研究目的以及研究意义，并采用适当的研究方法，构建起本文研究思路和论文框架。
　　第二章是文献综述。该章从三个方面回顾和梳理国内外相关研究文献:
　　(1)管理者团队中垂直对特征差异文献综述;(2)会计稳健性文献综述;(3)过度投资文献综述。同时，简要评述已有研究成果。
　　第三章是理论基础与研究假设。首先，着重阐述了高层梯队理论、委托代理理论、信息不对称理论、信息-决策理论以及相似-吸引范式。然后，在此基础上，分别从董事长-管理者垂直对的年龄差异、学历差异和任期差异三个角度提出本文的研究假设。
　　第四章是研究设计。该章主要是为后续实证研究做铺垫。首先，说明了样本和数据的选择;其次，厘定了管理者团队的范畴，并解释说明了垂直对特征差异、会计稳健性与过度投资的含义;最后，在参考现有文献研究的基础上，构建了多元线性回归模型，并进行了解释。
　　第五章是实证分析。首先，运用描述性统计分析了关键变量的特征;其次，运用Pearson相关性分析揭示出了关键变量之间的关系;最后，对所选取的数据进行了回归分析，探讨董事长-管理者垂直对特征差异与会计稳健性及过度投资三者之间的关系。
　　第六章是研究结论与启示。该章对全文进行了归纳总结，并提出了相应的政策建议，最后指出了本文的局限之处及未来的改进方向。本文的主要研究结论有:(1)管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性的影响:董事长-管理者垂直对年龄差异越大，会计稳健性程度越高;董事长-管理者垂直对学历差异越大，会计稳健性程度越低;董事长-管理者垂直对任期差异越大，会计稳健性程度越强。(2)管理者团队中垂直对特征差异对过度投资的影响:董事长-管理者垂直对年龄差异越大，公司发生过度投资行为的可能性就越小;董事长-管理者垂直对学历差异越大，公司发生过度投资行为的可能性就越大;董事长-管理者垂直对任期差异越大，公司发生过度投资行为的可能性就越小。(3)管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资关系的影响:董事长-管理者垂直对年龄差异会增强会计稳健性对过度投资的抑制作用;董事长-管理者垂直对学历差异会削弱会计稳健性对投资过度的抑制作用;董事长-管理者垂直对任期差异会增强会计稳健性对投资过度的抑制作用。
　　本文的研究结果可能存在以下三点贡献:第一，本文引入了董事长-管理者垂直对人口特征的概念，并探讨董事长-管理者垂直对特征差异如何影响会计稳健性与过度投资，考虑了个体与群体之间的互动过程。以往没有从管理者团队中垂直对特征差异的角度来研究会计稳健性与过度投资关系的问题，拓展了现有文献的研究视角。第二，本文以高层梯队理论、信息-决策理论和相似-吸引等理论为基础，并引入社会心理学的相关理论，在梳理了国内外相关领域研究成果的基础上，以董事长-管理者人口特征差异为切入点，考察了管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资的影响，本文将以上三种理论交叉结合在一起了，有利于拓展高层梯队理论研究的内容。第三，本文从管理者团队中垂直对特征差异这一新视角深入研究会计稳健性与过度投资，理论联系实际。通过考察董事长-管理者垂直对的年龄差异、学历差异以及任期差异对会计稳健性和过度投资的影响，为合理配置管理者团队和优化管理者团队构成提供理论指导。
　　本文是探索性的实证研究，尽管取得了一定的研究成果，但由于理论水平的限制，仍然存在一些局限与不足:
　　(1)尽管在我国上市公司中，董事长拥有主要的决策权，但学者们一直在争议到底是“董事长-管理者”垂直对还是“总经理-管理者”垂直对更具有解释力，而本文只将“董事长-管理者”垂直对纳入了研究，没有考虑“总经理-管理者”垂直对，因此，以后的研究可以纳入“总经理-管理者”垂直对，并分析这两种垂直对存在的差异，进一步探讨哪种垂直对特征差异对企业产出变量更具有解释力。
　　(2)本文在考察管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资的作用时，没有区分国有样本和非国有样本，因此后续研究可以根据控股权性质和行业分类，探讨不同控股权性质和行业的管理者团队中垂直对特征差异如何作用会计稳健性与过度投资。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路及论文框架

1．3 研究方法

2．文献综述

2．1 管理者团队中垂直对特征差异文献综述

2．1．1 国外研究现状

2．1．2 国内研究现状

2．2 会计稳健性文献综述

2．2．1 会计稳健性的存在

2．2．2 会计稳健性的影响因素

2．2．3 会计稳健性的经济后果

2．3 过度投资文献综述

2．3．1 过度投资的存在性研究

2．3．2 过度投资的产生动因

2．4 文献评述

3．理论分析与研究假设

3．1 理论基础

3．1．1 高层梯队理论

3．1．2 委托代理理论

3．1．3 信息不对称理论

3．1．4 相似-吸引理论

3．1．5 信息-决策理论

3．2 管理者团队中垂直对特征差异影响会计稳健性对过度投资治理作用的机制分析

3．3 研究假设

3．3．1 管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性的影响

3．3．2 管理者团队中垂直对特征差异对过度投资的影响

3．3．3 管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资关系的影响

4．研究设计

4．1 样本选取与数据来源

4．2 变量的选择与定义

4．2．1 管理者团队范围的界定

4．2．2 管理者团队中垂直对特征差异的界定

4．2．3 会计稳健性

4．2．4 过度投资

4．3 模型设计及说明

4．3．1 检验管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性影响的模型

4．3．2 检验管理者团队中垂直对特征差异对过度投资影晌的模型

4．3．3 检验管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资关系影响的模型

5．实证分析

5．1 描述性统计分析

5．2 相关性分析

5．3 模型的回归分析

5．3．1 管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性影响的回归结果

5．3．2 管理者团队中垂直对特征差异对过度投资影响的回归结果

5．3．3 管理者团队中垂直对特征差异对会计稳健性与过度投资关系影响的回归结果

5．4 稳健性检验

6．研究结论、政策建议及研究展望

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．3 本文的贡献、不足及展望

6．3．1 本文的贡献

6．3．2 本文的不足与展望

参考文献

后记

致谢

在读期间科研成果