并购中的企业信息风险管理研究——基于中国平安并购深发展的案例分析

摘要

从二十世纪初至今已发生了五次大规模全球性的并购浪潮，并购的浪潮一浪高过一浪，其规模也在不断扩大增长，辐射范围迅猛扩张到各个国家，与这种蓬勃发展相对应的高失败率却是不容忽视的。各种研究数据显示：在全球范围内的并购交易中，失败率超过一半以上，有的地区甚至高达80%，其中约四分之三的企业并购以彻底失败告终；近一半的企业在并购不到一年的时间内，生产效率、利润率急剧下降，更甚者企业出现生产零增长的情况。当前，我国市场化经济正处于关键的转型期，加之国有企业供给侧深化改革，随着市场经济体制日趋成熟，监管措施的不断完善，企业之间的兼并收购活动愈来愈多，频率愈来愈高，大中型企业吞并小企业、大企业强强联合的案例比比皆是。事实上，我国开始真正意义上的并购活动历史并不久远，改革开放四十年间，企业两权分离的结构渐渐普及，并购作为一种促进企业经营机制转化、提高资源配置效率、盘活存量资产乃至优化产业结构的推动方式，其作用和影响已经引起了各界广泛的重视。必须看到的是，我国当前关于企业并购理论和实证的研究依然比较薄弱，尤其是在企业并购的信息风险管理问题上尤为突出，与西方国家相比存在着明显的差距，无法对我国企业并购行为起到有效的指导作用，严重制约了我国企业并购交易的健康快速发展。
　　企业并购案例之所以屡屡失败，其中一个很重要的原因是对并购过程中产生的信息风险没有清晰的认知和及时规避。信息风险贯穿于并购交易全程，包括了并购前的信息不对称风险、决策风险；并购过程中的信息披露风险；并购完成后的信息整合风险等等。企业进行并购的主要动机是为了打破经营边界，取得规模经济效应，最终提高企业收益率。并购不同阶段所产生的信息风险，时刻影响着并购过程的有序推进，甚至有可能导致并购功亏一篑，如何在并购的前、中、后各个阶段未雨绸缪，认清风险、防范风险，已经成为当今社会一大研究热点。
　　本文采用案例分析的研究形式，首先从理论着眼，介绍中外企业并购、信息风险管理等相关理论，其次分析了并购中的信息风险管理，包括信息风险的成因和分类、产生的不良后果、防范信息风险的重要性等。再以中国平安并购深发展的案例为主线，通过对该案例并购过程中产生的信息风险的分析论证，对比中国平安并购富通集团的失败案例，来探索企业在并购过程中如何有效防范和控制信息风险，并推广出一般结论。
　　本文共分为五部分：
　　第一部分为绪论，介绍了当前我国企业并购的现状以及本文的选题背景和意义、研究内容、研究框架和研究方法。
　　第二部分为企业并购中的信息风险管理文献综述，并对现有的研究成果进行评述。
　　第三部分具体分析了企业并购中的信息风险管理。从企业信息风险的类型、成因、及防范并购企业信息风险的必要性三个方面进行阐述。
　　第四部分首先介绍了案例选取的背景原因，通过对中国平安并购深发展案例的分析和研究，并与中国平安并购富通集团的案例进行横向比较，最终提出防范企业并购信息风险的相关措施。
　　第五部分是对全文的回顾总结，并对今后的研究方向进行展望。
　　本文的创新之处：
　　首先，目前我国的研究重点较多地关注企业并购中的支付风险，对于信息风险的管理和防范文献研究较少，尚未形成体系，在企业并购蓬勃发展的现代社会，本文对信息风险管理的深入研究具有一定创新价值。
　　其次，本文采用文献研究法、案例对比分析法等相结合的方式进行分析，从中发现问题，运用已知的文献理论，结合中国平安两个不同结果的并购案例，为未来的企业并购信息风险防范提供借鉴建议。
　　本文的不足之处：
　　首先，由于笔者自身学术水平有限，只是在自身所学专业和掌握数据上进行分析，没有实地走访企业内部获取第一手数据，文中引用的图表和数字多来源于互联网，可能存在信息不准确、数据失真等问题
　　其次，本文所分析的并购案例距离本文写作时间已过去六年，市场宏观金融环境日新月异，该数据带来的分析结果可能存在一定偏差。

目录

声明

1.绪 论

1.1研究背景与研究意义

1.2研究内容与研究框架

1.3研究方法

1.4创新与不足

2.文献综述与文献评述

2.1企业并购中的信息风险文献综述

2.2文献评述

3.企业并购中的信息风险理论分析

3.1理论基础

3.2企业并购

3.3企业并购中的信息风险

3.4企业并购信息风险的成因及影响

3.5本章小结

4.企业并购中的信息风险案例分析

4.1中国平安并购深发展案例分析

4.2中国平安并购富通集团案例分析

4.3中国平安收购深发展及富通集团案例对比

4.4企业信息风险防范措施

5.结论与研究展望

5.1结论

5.2研究展望

参考文献

后记

致谢