影视行业上市公司盈利质量评价体系的构建与运用——以唐德影视为例

摘要

近年来我国影视行业获得了较大发展。一方面是电影票房创历史新高，2015年达440.69亿元，同比增长48.70％，国产电影收获颇丰；另一方面，电视剧、网络剧与综艺节目人气高涨，试水收费模式得以加速发展。我国处于经济转型的特殊时期，在经历了两次的消费升级之后，正处在第三次消费结构升级的阶段。这一阶段的消费特征显著，主要表现为由传统的基本生活品消费逐步转向发展型和享受型消费，由重视商品的实用价值和物理特性逐渐转向关注商品的文化价值和精神特性。这为影视行业的发展提供了良好条件。而影视行业市场的竞争也呈现越来越激烈的局面。各类资本通过各种渠道纷纷角逐电影、电视剧、网络视频以及游戏等市场，把影视行业作为自己的投资领域与投资方向，影视公司并购重组的特点包括：互联网巨头纷纷投资影视产业，传统媒体跨界并购，业外资本进入影视行业，跨国并购与投资。
　　影视行业的竞争如此激烈，且该行业的企业受到资本的青睐，所以关注和分析影视行业上市公司盈利质量具有重大的理论意义和现实意义。对于之前未涉足该行业，即将进入这一行业上市公司的创业者和投资者来说，了解该行业的盈利质量有利于做出正确的决策。对目前已经在该领域做出一定成就的守业者来说，分析该行业的盈利质量有利于改善行业的整体状况。
　　本文综合了规范研究、实证研究和案例分析的方法来分析影视行业上市公司的盈利质量。运用规范研究的方法分析理论基础，运用实证研究的方式选取财务指标构建影视行业上市公司盈利质量评价体系。最后运用案例分析的方法，利用构建的体系具体分析了唐德影视公司盈利质量情况。之所以选择案例分析的方法，主要是因为：第一，案例分析可以检验实证的正确性；第二，影视行业上市公司盈利质量分析这一议题，范围具体且个性化，适合运用案例分析。笔者具体选择了唐德影视作为案例分析的对象，是因为在选择的8家影视行业上市公司中，唐德影视由于并购爱美神的高估值事件，在资本市场上的关注度最高，具有一定的代表性。
　　首先本文构建了影视行业上市公司盈利质量评价体系。从盈利质量理论基础的角度出发，笔者通过分析会计信息的质量特征，并结合盈利质量的影响因素，得出盈利质量的特征有五个：真实性、持续性、成长性、现金保障性和盈利性。每个盈利质量特征都可以找到相应的财务指标，笔者又详细分析影视行业的特征，结合这些特性，选取出了14项财务指标。接着选取了影视行业八家上市公司连续三年（2013-2015年）财务数据，运用主成份分析法构建出评价影视行业上市公司盈利质量的综合评价体系。然后根据综合评价体系分别计算出上市公司的综合得分，并以此分析影响上市公司盈利质量的因素。随后根据唐德影视在体系中的综合得分，得出唐德影视盈利质量不佳的原因。结合其重大并购案例的梳理和唐德影视公司财务情况的分析，对评价体系的结果的原因进行了分析。文章最后，笔者总结出影响影视行业上市公司盈利质量的因素主要是持续性和现金保障性。同时为唐德影视企业盈利质量的提升，提出了建议。一方面企业需要避免盲目并购，提升整体盈利水平，另一方面企业需要提高获现能力。
　　本文的研究贡献在于，笔者在分析盈利质量理论的基础时，通过分析会计信息的质量特征，并结合盈利质量的影响因素，得出盈利质量的特征。从定性的角度构建盈利指标的评价体系，在指标选取上更加全面、综合。笔者选择了具体研究影视行业，在之前的研究中，没有出现研究一个行业盈利质量的情况，因此具有一定的研究意义。而本文的不足在于目前还没有对盈利质量的特征的规范定义。笔者根据盈利质量是会计质量的重要组成部分，从会计信息的质量特征和盈利质量的影响因素两方面出发，推出了盈利质量的五大特征。但毕竟会计信息的包含范围大于盈利信息，采取这样的推导方式，在逻辑的严谨性上存在一定的偏颇。笔者研究的是一个特定行业，只选择了该行业符合条件的八家上市公司数据。数据方面相对较少，可能在一定程度上会不可避免的影响模型结果的客观性。在后续的学习和研究中，笔者会针对研究的不足进一步改进和完善。

目录

声明

1.绪论

1.1研究背景与意义

1.2文献综述

1.3研究思路和框架

1.4预期贡献与不足

2.盈利质量的理论基础

2.1会计信息的相关理论

2.2盈利质量的相关理论

3.影视行业上市公司现状

3.1影视行业上市公司提升盈利质量的必要性

3.2影视行业上市公司的盈利模式

3.3影视行业上市公司的财务特征

4.影视行业上市公司盈利质量评价体系的构建

4.1盈利质量评价指标

4.2盈利质量评价指标的选取与赋权

4.3盈利评价体系的构建

5.影视行业上市公司盈利质量评价体系的运用

5.1唐德影视公司基本情况

5.2唐德影视公司盈利质量分析

5.3盈利质量评价体系结果原因分析

6.结论与建议

6.1影响影视行业盈利质量的质量特征总结

6.2唐德影视盈利质量提升建议

参考文献

致谢