基于平衡计分卡视角的企业并购绩效评价研究——以东航并购上航为例

摘要

随着我国经济的持续发展，各领域企业的竞争日渐激烈。鉴于优胜劣汰、适者生存的基本规律，企业往往选择通过并购实现生存、发展。目前，学者们常常采用事件研究法或财务指标法评价并购绩效。由于评价方法不同，侧重点不同，往往会得到不同的结论。并购绩效是什么，应该如何进行评价。工欲善其事，必先利其器。本文的研究目的是如何更加科学合理的衡量并购绩效以及为如何提高并购绩效提供建议。
　　本文基于平衡计分卡的视角，以东航并购上航为案例，研究并购绩效评价方法。
　　本文通过分析认为，东航并购上航的原因主要在于以下四方面：（1）获取财务协同效应：互补财务资源增加盈利能力；降低筹资成本，提高偿债能力；扩大采购量增加议价能力。（2）获取管理协同效应：改善管理水平，提高管理效率。（3）获取经营协同效应：扩大规模达到规模经济。（4）获取市场优势：扩大客源，提高市场份额，减少竞争。
　　基于并购成败取决于并购目标的实现与否这个基本概念，以及东航并购上航的原因在于财务协同效应、经营协同效应、管理协同效应和市场优势的获得，本文将传统平衡计分卡从财务、顾客、内部流程、学习和成长四方面评价企业绩效改为从财务协同、管理协同、经营协同和市场优势四个维度衡量东航并购上航的绩效。
　　本文从以上四个维度出发，构建具有全面，操作性强以及反映行业特点的评价体系。具体而言：财务协同维度的评价指标主要包括盈利能力指标、偿债能力指标和营运能力指标；用营业收入与管理费用的比值、人均营业收入、综合载运率评价管理协同效应；用营业成本与营业收入的比值、飞行目的地城市数量和飞机数量评价经营协同效应；用品牌价值、会员人数和安全性衡量并购后东航获得的市场优势。
　　本文通过将并购前两年2007年和2008年的数据和并购后2009年-2013年的数据进行对比发现：东航并购上航后基本实现了财务协同，管理协同，经营协同和市场优势，属于成功的并购。

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1 导论

1.1研究背景、目的和意义

1.2研究内容和研究方法

1.3创新点和不足之处

2国内外文献评述

2.1国内外文献综述

2.2文献评价

3企业并购绩效与平衡计分卡的相关理论

3.1企业并购绩效理论

3.2企业并购绩效评价方法

4东航并购上航绩效分析

4.1并购公司简介

4.2东航并购上航原因分析

4.3东航并购上航绩效分析

4.4东航并购上航成功的原因分析

5 研究结论和建议

5.1研究结论

5.2建议

5.3研究不足

致谢

参考文献

作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目