论税收对管理者股票期权计划的影响

摘要

管理者股票期权计划在过去的十年里作为一种最常用的长期激励计划，在世界各地得到了长足的发展，ESOP也逐渐成为管理者报酬的一个重要组成部分。我国也从90年代开始了管理者股票期权计划的尝试。 本文的立足点在于分析税收，特别是所得税对于管理者股票期权计划最优条件的影响，试图通过具体模型的建立，探讨税收对ESOP的实施中股东、公司和管理者三方的成本与收益的影响，从而确定最优的ESOP价值和条件。同时讨论模型的结果对公司ESOP计划的实施和政府相关税收条款的制定的实际应用意义。 论文对国内外管理者股票期权的理论发展和实践进行综述，搜集了大量研究数据，试图用数据来具体说明使用管理者股票期权计划对促进企业价值的增长的作用。在借鉴国外研究的基础上，创立模型建立管理者、公司和股东的效用函数，并逐步加入税收因子，考虑管理者个人所得税、公司所得税、股东资本利得税对各个效用函数的影响，进而确定最优的管理者股票期权计划条件。文章通过蒙特卡罗模拟法进行实证分析，以验证模型的结论。最后提出了模型结论的实际应用意义和展望。

目录

文摘

英文文摘

1.绪论

1.1选题的背景和意义

1.1.1选题的背景

1.1.2选题的意义

1.2管理者股票期权的理论基础

1.2.1管理者股票期权的相关概念

1.2.2西方发达国家管理者股票期权计划的主要特征

1.2.3管理者股票期权与一般股票期权的区别

1.3研究的方法和论文内容

1.3.1研究的方法

1.3.2论文内容

2.国内外关于管理者股票期权的理论研究和实践

2.1国外关于管理者股票期权的理论研究

2.1.1管理者股票期权的执行使管理者和股东的目标达成了统一

2.1.2管理者股票期权的实施利于减少新建立的企业的现金流出

2.1.3管理者股票期权的实施具有节税作用

2.2国内外管理者股票期权的实践

2.2.1国外实施ESOP的概况

2.2.2我国实施ESOP的情况

3.税收对管理者股票期权最优条件的影响

3.1概述

3.2不同的税务级别

3.2.1纳税环节

3.2.2公司层面的税收因素

3.2.3股东层面的税收因素

3.2.4流转税对管理者股票期权的影响

3.3模型的建立和标准

3.3.1模型的假设和结构

3.3.2模型的评价标准：不考虑税收条件下的最优ESOP条件

3.4考虑税收条件下的ESOP最优条件

3.4.1管理者的个人所得税

3.4.2公司层面上管理报酬的可扣减性

3.4.3资本利得税

3.5结论

4.基于蒙特卡罗模拟法的税收对管理者股票期权的影响的实证分析

4.1蒙特卡罗模拟法简介

4.2数据的模拟

4.2.1用概率论方法确定变量的概率分布

4.2.2随机模拟数据的生成

4.2.3变量值的确定

4.3模拟运算

4.4数据分析

5.结论与展望

5.1结论

5.2结论在我国具体实践中的意义

5.2.1结论对企业实施管理者股票期权的意义

5.2.2结论对国家制定相关税收条款的意义

5.3研究展望

参考文献

致谢