基于Copula函数的寿险业经济资本计量研究

摘要

随着我国保险业务迅速增长，保险公司逐渐倾向于注重业务发展的质量及风险的控制和防范，促使经济效益稳步提高。对于保险业而言，经济资本是指保险业为了对付非预期的风险而应持有的资本。经济资本已经成为国际保险业主流的资本管理框架和风险管理工具，在国内也已得到保险公司和监管机构的认同。保险业度量总经济资本的一个关键问题是测算整合风险。文献中传统的测算方法往往使用简单的风险相依假设整合风险，如假设风险完全相关或线性相关。事实上，现代保险产品的多样化及保险合同的复杂化使得线性相关假设下进行的风险计量已经不能够准确地描述各种风险之间复杂的相依关系，因而不可能准确地给出经济资本的数值。
　　 Copula函数(亦称连接函数)是近几年较为广泛应用的度量随机变量之间相依关系的一种工具。Copula函数及相关理论的发展也为保险业借助于Copula函数计算经济资本提供了理论依据和计量方法。准确度量保险业的经济资本有利于保险业保持合理的资产规模，缩减不必要的资产，增强所持有的资产投资的灵活性，增加资产投资回报，从而提高保险公司价值和股东收益。
　　 以一定程度的可靠性衡量给定的目标期内预期的最大损失常用的方法是计算风险价值(VaR，ValueatRisk)，根据描述“风险”或“损失”等变量的特征，也可以计算尾部风险价值(Tail-VaR)。本文把Copula函数引入寿险业的风险整合和经济资本计量。通过对寿险业健康险与寿险的赔付额数据的收集、整理、分析，得到能够很好地模拟健康险与寿险之间相依结构的FrankCopula函数，通过蒙特卡洛模拟对用于描述寿险业经济资本的VaR和TVaR进行测度，得到了寿险业赔付额度最小时，健康险保单应占寿险业整体保单的最优比例。在此基础上，计算得到了2011年11月份我国寿险业为了覆盖非预期损失、应对风险冲击所需的经济资本额和这一经济资本额应占寿险业保费收入的比例。用Copula函数测度寿险业经济资本也为我国的保险监管部门对寿险公司进行监管提供了参考依据。