我国IPO效率的区域差异分析——基于空间分析法

摘要

首次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）是指股份有限公司第一次将它的股份向公众出售。股票市场是一个国家资本市场的重要组成部分，承担着资源配置的职能，因此IPO的效率至关重要。同时，我国是一个地区经济发展极为不平衡的国家，中西部地区明显落后于东部沿海。从统计数据来看，IPO的效率在地区间也存在着显著的差异。IPO的效率受到哪些常规因素的影响，考虑区位因素后会有什么不一样的结果，区位因素对IPO效率有怎样的影响?本文运用较为前沿的空间计量方法对这些问题进行了研究，从一个全新的角度考察了IPO效率。
　　本文首先定义了三种不同的IPO效率，接着从信息不对称角度阐述了信息不对称与IPO效率间的关系，然后介绍了空间计量的相关理论和模型，然后对三种效率进行了空间相关分析和空间回归分析。相关分析和回归分析结果表明:
　　1.分31区时，三种IPO效率在全局上存在不太显著的负向空间相关，而分7区时，在全局上存在较为显著的正向的空间相关性;
　　2.分31区时局部相关性无章可循，而分7区时，东部沿海地区处于低-低区域，而西北、西南地区处于高-高区域;
　　3.财务指标与真实IPO效率多数情况下显著正相关，换手率与真实IPO效率在所有情况下显著负相关，中签率与真实IPO效率在绝大多数情况下显著正相关，经济发展水平指标在大多数模型中与真实IPO效率成正相关，承销商声誉与IPO效率间不存在一致且显著的关系;
　　4.空间回归系数ρ和λ在不同分区下呈现出截然不同的回归结果，分31区时均为负，但不显著，而分7区时显著为正;
　　5.普通多元回归也表明东部沿海的IPO效率明显高于中西部地区。
　　最后，笔者对分析结果进行了总结，在总结的基础上，也就研究结论给出了政策启示并阐明了其现实意义。

目录

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究目的和意义

1．3 研究内容，方法和研究结构

1．4 本文的主要贡献

第2章 相关理论与文献综述

2．1 国外研究现状

2．2 国内研究现状

2．3 综述小结

第3章 IPO效率衡量及研究方法

3．1 IPO效率衡量

3．1．1 广义IPO效率

3．1．2 狭义IPO效率

3．1．3 综合IPO效率

3．2 空间计量分析概述

3．2．1 空间计量经济学概述

3．2．2 空间相关简介

3．2．3 空间计量模型

第4章 IPO效率的区域差异分析之理论分析

4．1 信息不对称与IPO效率

4．1．1 信息不对称

4．1．2 信息不对称对IPO效率的影响

4．2 区域差异与IPO效率

第5章 IPO效率的区域差异分析之实证分析

5．1 样本数据

5．1．1 样本选择及数据来源

5．1．2 样本变量的选取

5．1．3 样本数据描述性统计

5．1．4 样本分区说明

5．2 IPO效率空间相关性分析

5．2．1 全局相关性分析

5．2．2 局部相关性分析

5．3 IPO效率区域差异分析计量模型

5．3．1 不同分区变量的选取

5．3．2 不同分区模型的构建

5．4 IPO效率区域差异空间计量模型检验

5．4．1 广义IPO效率检验

5．4．2 狭义IPO效率检验

5．4．3 综合IPO效率检验

5．5 稳健性检验

第6章 结论

6．1 本文结论

6．2 启示及现实意义

6．2．1 启示

6．2．2 现实意义

6．3 研究的局限性及展望

致谢

参考文献

攻读学位期间取得的研究成果

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