我国外汇保证金交易监管法律问题研究

摘要

外汇保证金交易作为金融外汇市场的风险管理工具，具有价格发现、套期保值、投资获利等功能，对维护金融稳定，促进经济繁荣发挥着无可替代的积极作用。中国曾两次开放过外汇保证金市场，但投资者不成熟，技术水平匮乏，监管体系不够完善等原因令中国外汇保证金市场至今未能合法化。本文以外汇保证金交易的特点为切入点，针对外汇保证金交易过程中存在的监管法律问题进行研究，提出相关的建议。具体而言，本文共有四个部分，分别是:
　　第一部分主要是特点的概述。分为三个方面:首先，从运行机制以及外汇合约的和其他金融衍生品的对比方面，概括出其具有更强的虚拟性特点;其次，通过对其合约的非标准化形式以及合约双方权利义务关系层面对其信用风险和法律风险进行揭示;最后通过与期货、期权等衍生产品的特性做对比以及外汇保证金交易独有的做市商模式的分析，探究其在杠杆要求方面、保证金比例方面和透明度方面有着显著的特点。
　　第二部分主要是问题的分析。从外汇保证金交易的发展现状为出发点，总结出外汇保证金交易在监管层面存在着不足之处。共归纳为三个方面:一是作为规范该交易的法律制度在价值取向上不利于交易的进行，立法层次较低，监管权力重叠等问题;二是在具体的法律制度层面与现有的部门法之间存在着冲突;三是商业银行在该交易中的管控股措施存在着不足。
　　第三部分主要是国际经验的介绍。本文主要介绍了美国、英国、欧洲和日本在外汇保证金交易监管法律制度方面的立法和实践经验。所介绍的内容以第二部分的问题解决为落脚点。
　　第四部分主要针对第三部分的问题提出相关建议，以规范外汇保证金交易市场，具体内容包括:一是在宏观层面识别系统性风险以及完善危机处理机制;二是在准入制度层面和投资者保护层面进行明确的规定;三是通过在法律层面结合国外的先进经验以及ISDA主协议相关内容解决与现有法律相悖的内容。

目录

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景及意义

1．2 国内外研究进展

1．2．1 国外研究现状

1．2．2 国内研究现状

1．3 论文的研究思路和方法

1．3．1 研究思路

1．3．3 论文的创新点和不足

第2章 外汇保证金交易的特征

2．1 更强的虚拟性

2．2 更高的风险性

2．3 更强的杠杆性

2．4 更严格的保证金比例

2．5 较低的透明度

第3章 我国外汇保证金交易存在的法律问题

3．1 交易代理制度与《合同法》冲突

3．2 信用安排制度与《担保法》冲突

3．3 终止型净额结算制度与《破产法》冲突

3．4 商业银行在外汇保证金交易中的管控措施不足

第4章 外汇保证金交易法律制度的域外经验借鉴

4．1 美国外汇保证金交易监管的法律制度

4．1．1 交易主体的资格问题

4．1．2 外汇保证金交易的净额结算问题

4．1．3 外汇保证金交易的担保问题

4．1．4 外汇保证金交易的市场监管

4．2 英国外汇保证金交易监管的法律制度

4．2．1 英国外汇保证金交易的净额结算制度

4．2．2 英国外汇保证金交易的信用支持制度

4．2．3 英国外汇保证金交易的市场监管制度

4．3 其他国家外汇保证金交易监管的法律制度

4．3．1 日本法下外汇保证金交易的法律制度

4．3．2 欧盟法下外汇保证金交易的法律制度问题

第5章 完善我国外汇保证金监管法律制度的建议

5．1 建立宏观审慎监管部门

5．2 明确划分现有微观审慎监管职能

5．3 构建我国外汇保证金交易监管规则体系的建议

5．3．1 我国外汇保证金交易净额结算制度的构建

5．3．2 完善外汇保证金交易的担保制度

5．3．3 明确区分客户的层次

5．3．4 建立有利于外汇保证金交易的金融环境

结论

参考文献

致谢

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