以信息披露质量衡量的投资者关系和公司价值研究——基于沪市上市公司实证研究

摘要

本研究在中国证券投资者保护基金有限责任公司(简称保护基金)构建的投资者保护评价体系的基础上,利用其信息披露的质量指标来衡量投资者关系水平,并构建评价指数。分别以净资产收益率ROE、经济附加值EVA、资金成本WACC、市净率PB、每股收益EPS来衡量公司价值,提出公司价值与投资者关系水平二者之间关系模型假设,以上海证券交易所上市的上市公司为样本,结合保护基金调研数据、上海证券交易上证e互动平台统计数据、上海证券交易所对上市公司调研数据,对公司价值和投资者关系模型进行检验。经实证研究发现同期投资者关系水平和ROE、EPS之间的关系呈现线性正相关,与PB呈现负相关性,但相关系数均较小,这一方面表明良好的投资者关系管理水平可以促进公司的盈利能力和股本扩展能力,另外一方面表明上市公司投资者关系水平较低,对公司ROE、EPS、PB的影响还比较小。同时发现同期投资者关系水平和公司资金成本WACC和EVA并不满足模型假设,特别是与WACC之间关系的结果和之前学者研究有所出入。

目录

封面

中文摘要

英文摘要

目录

图录

表录

第一章引言

1.1 投资者关系管理含义

1.2 问题分析

第2章国内外研究及实务进展

2.1 国外研究及实务进展

2.2 国内研究及实务进展

2.3不足与本文研究重点

第3章 IR评价模型及信息披露

3.1 信息披露理论

3.2 信息披露质量度量的研究

3.3 信息披露质量评价模型

3.4 信息披露和投资者关系管理IRM

3.5 投资者关系IR评价体系

第4章 基于信息披露的投资者关系评价模型

4.1 指标选择

4.2 指标描述

4.3 指标权重

4.4 以信息披露质量衡量的投资者关系水平的模型??????

4.5 数据来源

4.6 数据描述

第5章 ROE和投资者关系管理水平IR

5.1 ROE含义

5.2 研究假设

5.3 变量选取

5.4 样本来源和选择

5.5 数据描述

5.6 ROE和IR多元回归和假设检验

第6章 EVA和投资者关系管理水平IR

6.1 EVA含义

6.2 研究假设

6.3变量选取

6.4 样本来源和选择

6.5 数据描述

6.6 多元回归模型和假设的检验

第7章资金成本WACC和投资者关系水平IR

7.1 WACC含义

7.2 研究假设

7.3 变量选取

7.4 样本来源和选择

7.5 数据描述

7.6 WACC和IR多元回归和假设检验

第8章市净率PB和投资者关系IR

8.1 PB含义

8.2 研究假设

8.3 变量选取

8.4 样本来源和选择

8.5 数据描述

8.6 多元回归和检验

第9章 EPS和投资者关系IR

9.1 EPS含义

9.2 研究假设

9.3 变量选取

9.4 样本来源和选择

9.5 数据描述

9.6 IR与EPS多元回归和假设检验

第10章 结论与建议

10.1 主要结论

10.2 对策建议

第11章 结束语

11.1 主要工作与创新点

11.2 后续研究工作

参考文献

附录1

致谢

声明