不同并购模式下我国医药上市公司并购绩效的实证研究

摘要

近年来医药行业增长势头保持良好，这也导致很多其他行业的公司对医药行业未来前景持续乐观，并希望通过并购这一方式进入医药行业。这其中除了跨行业进行医药企业并购的，还有医药企业为了更进一步的发展而进行的行业内的并购，并购的数量呈不断上升趋势。如何才能通过合理选择企业并购模式在这轮并购浪潮中抓住机遇，这就需要我们认真分析并购过程中对决策产生影响的因素。
　　因此，本文从梳理理论与文献、分析我国医药上市公司的并购特征、提出研究假设，步步深入至实证分析。基于三种不同的并购模式，本文选取了2007年至2013年我国医药上市公司的154个并购案例，针对并购企业短期绩效的实证研究，本文采用事件研究法，通过研究在特定时期内的股价波动为股东带来的超额收益来测度企业并购绩效；针对并购企业长期绩效的实证研究，本文采用会计研究法，通过选取来自四个维度的八个会计指标，建立并购绩效评价指标体系作为长期绩效的研究基础。以我国医药并购企业为背景，得出以下结论：第一，从总体来看，并购企业的短期并购绩效得到了显著的提升，但是长期绩效并没有达到理想的效果；第二，从横向并购来看，并购企业的短期和长期并购绩效得到提升；第三，从纵向并购来看，并购企业绩效有较显著的负效应；第四，从混合并购来看，对并购企业的短期绩效有显著的正效应，但是在并购后两年的长期实证中显示了相反的结果；第五，从三种模式的比较上，研究发现短期内混合并购的绩效要优于横向和纵向并购，而在并购后两年横向并购优于混合和纵向并购。
　　最后，将实证结论与我国医药产业的外部环境和内部现状结合，提出以下几个建议：第一，进一步优化我国医药行业的并购环境；第二，我国医药产业组织结构调整和产业升级应该把横向并购作为其主要推动力；第三，降低纵向并购和混合并购的风险；第四，重视并购前的准备和并购后的整合。

目录

第一章 绪论

1.1研究背景与意义

1.2研究内容与方法

1.3论文的结构

1.4研究的创新之处

第二章 理论基础与文献综述

2.1理论基础

2.2文献综述

2.3本章小结

第三章 我国医药行业并购概述与分析

3.1我国医药行业发展现状

3.2我国医药行业并购现状

3.3我国医药行业并购的动因

3.4本章小结

第四章 基于不同并购模式的我国医药上市公司并购绩效的实证研究

4.1理论分析与研究假设

4.2研究方法

4.3样本选取与数据处理

4.4基于不同并购模式的我国医药上市公司短期并购绩效的实证研究

4.5基于不同并购模式的我国医药上市公司长期并购绩效的实证研究

4.6本章小结

第五章 研究结论与建议

5.1研究结论

5.2对策建议

5.3研究不足

参考文献

致谢

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