证券投资者决策过程中情绪因素的实验研究

摘要

对市场异象解释的失效使得传统的金融学理论开始受到越来越多的质疑和挑战。然而研究人类的心理和行为的心理学却以其对人们实际的决策行为的研究成果对传统金融理论所不能解释的市场异象做出了令人信服的解释。2002年诺贝尔经济学奖颁给了美国的心理学家丹尼儿·卡尼曼，说明心理学与经济学的交叉领域——行为金融学已完全被主流经济学所认可，已成为全新的金融研究领域。 本研究正是在行为金融学的理论背景下，以个人投资者为研究对象，通过实验和问卷调查的方法，探究个人投资者在投资决策过程中的决策行为、投资者在决策过程中所产生的即时情绪，以及即时情绪对投资者决策的影响作用。 本研究的所采用的实验是一种模拟操作实验。由主试操纵股票价格走势，被试对每一个新的价格做出判断和反应。股票价格走势是本次实验的自变量，被试判断决策的时间、被试做出的买入卖出或持有的行为、被试实验过程中的心率变化、被试实验后报告的情绪体验以及模拟操作结束后投资帐户内的市值，即模拟操作的成绩是本次实验的应变量。 在对实验的应变量进行层层的统计分析后，就个人投资者的投资决策过程中所产生的情绪反应以及这些情绪反应对其决策行为的影响，本次研究得出了如下的结论： 1、就总体而言，相比较牛市行情，在熊市行情里的个人投资者更愿意持续持有亏损的股票。但其中的相对优秀的个人投资者则较少有这样的行为倾向。 2、个体的生理唤醒水平与情绪主观体验存在着非线性的关系，而不是线性的关系。 3、强烈的情绪反应会对个人投资者的决策产生负面的影响。 4、快乐类的即时情绪会缩短个人投资者认知和决策的反应时间；抑郁类的即时情绪会延长个人投资者认知和决策的反应时间。 5、抑郁类的即时情绪会抑制个人投资者的买卖行为。

目录

学位论文独创性声明及学位论文授权使用声明

摘要

第一章引言

第二章国内外的研究和理论背景

第三章研究方法和结果

第四章讨论

第六章 结论

附录

参考文献：

后记