VaR在债券市场风险管理中的应用

摘要

VaR(Value at Risk)方法是近年来兴起的一种用于金融风险管理的新工具.VaR方法能以一种简明的方式把资产组合的风险呈现给公司高层,因而得到了金融机构和监管部门的广泛认可和应用.目前国内对于VaR的研究多围绕股票市场展开,而对于证券市场的重要组成部分—债券市场的研究却相当缺乏.该文的研究目的就是希望能运用VaR这一现代金融风险管理工具来分析中国债券市场的风险管理问题.该文以上交所国债指数和三峡债券为代表,通过样本直方图和QQ图发现其收益率的分布明显呈现高峰厚尾的特征,这说明收益率的分布具有非正态性,随后的参数和非参数检验证实了这一点.随后的ARCH检验表明两收益率序列在异变性聚类的现象.该文系统介绍了当前有关VaR的基本成果,并结合债券市场的特性介绍了VaR方法在债券市场的应用方法.该文采用实证结合理论的方法,初步分析了中国债券市场的风险问题,希望这些工作对于后续的学术研究和业界应用都有所借鉴.

目录

文摘

英文文摘

第1章绪论

1.1 本文的研究背景和实践意义

1.2 VaR的发展历史简介

1.3 国内外有关VaR的研究现状综述

1.4 本文的主要结论和论文结构

第二章债券市场风险管理：从久期到VaR

2.1 我国债券市场简介

2.2 债券市场的风险类型

2.3 以久期-凸度为工具的利率风险管理

2.4 VaR：现金流法

第三章新的风险测量工具：VaR

3.1 VaR概述

3。2 历史模拟法

3.3 参数法

3.4 Monte Carlo模拟法

3.5 各种模型的综合比较

3.6 VaR模型的有效性检验

第四章我国债券市场风险管理的实证分析

4.1 债券市场收益率分析

4.2 异方差检验

4.3 用三种方法估计VaR

4.4 模型和误差讨论

第五章我国债券市场流动性风险讨论

5.1 对市场流动性的定性与定量研究

5.2 我国债券市场流动性风险的根源和对策

结束语

主要参考文献

后记

论文独创性声明及论文使用授权声明