ETFs推出对证券投资影响的实证分析

摘要

本文从ETFs共有的特性入手，从理论层面研究了ETFs推出后在标的指数、市场投资者、金融创新制度等方面对中国证券市场的影响；同时，通过对ETFs运做机制、上证50ETF投资套利的收益与风险及其在组合管理中的作用实证分析，以找到上证50ETF基本的投资模型、套利机会和组合策略路径。文章认为，ETFs存在的套利机会和相对于其他开放基金存在的投资优势，ETFs是目前国内相对较有投资和交易价值的投资工具；50ETF推出将进一步促进50指数的流动性，推动我国证券市场金融产品的创新；上证50ETF收益与风险总体服从正态分布，其Beta略微大于1，投资ETF时应当重点分析系统性风险。

目录

摘要

前言

1研究背景及意义

1.1国内外关于本研究领域的研究情况回顾

1.2本文的目的及现实意义

1.3本文的研究思路、主要内容和部分结论

2 ETFS特性及对市场参与主体影响的分析

2.1 ETFs组合特性

2.2 ETFs定价特征

2.2.1 ETFs单位净值与标的指数的净值基本一致

2.2.2 ETFs交易价格与套利定价

2.3 ETFs的投资优势

2.3.1 ETFs相对于一般基金产品的优势

2.3.2 ETFs与LOFs比较

2.4 ETFs对标的指数及市场交易的影响

2.4.1 ETFs推出对标的指数及其成份股的流动性影响

2.4.2 ETFs推出对标的指数及其成份股的正向推动作用

2.5 ETFs推出对市场参与主体的影响

2.5.1 ETFs推出对基金业的影响

2.5.2 ETFs推出对证券业的影响

2.6 ETFs推出对证券市场创新发展的影响

2.6.1 ETFs引入证券市场投资新理念

2.6.2 ETFs将引入参与券商(做市商)制度

2.6.3 ETFs推出将推动我国金融产品的创新

3 ETFS投资套利收益与风险及其在组合管理中的作用实证分析

3.1 ETFs投资、套利收益与风险一般分析

3.1.1 ETFs投资、套利收益分析

3.1.2 ETFs投资、套利风险分析

3.2 ETFs投资收益与风险实证分析——基于上证50ETF

3.2.1上证50指数及其作为ETF标的指数的基础

3.2.2上证50ETF的投资收益与风险实证分析

3.3上证50ETF套利实证分析

3.3.1上证50ETF套利过程

3.3.2 ETF套利交易模式及其风险分析

3.3.3上证50ETF套利交易基差点与套利机会分析

3.4上证50ETF在组合管理中的作用实证分析

3.4.1上证50ETF在特定市场环境中，有利于证券投资组合抗跌、降低风险提高收益

3.4.2上证50ETF在“核心-卫星策略”投资组合中的作用

3.4.3上证50ETF对组合建仓、平仓和组合调整具有重要作用

3.4.4上证50ETF在组合管理中的其它功能

4结论

附录

注释

参考文献

后记

论文独创性声明及论文使用授权声明