对我国股票市场高交易量收益溢酬现象的实证检验

摘要

在这篇论文中极端的交易行为是否包含着有关未来股价走势信息这一思想得到检验。文章发现在像美国那样的发达资本市场上存在的高交易量收益溢酬现象在中国同样存在。经历高(低)交易量(以天或者周衡量)的股票在随后的时期中股价倾向于上涨(下跌)。本文认为这种高交易量收益溢酬可能与可视性以及流动性有关,其它诸如收益自相关、公司公告以及市场风险都不能解释本文的结果。