我国股指期货标的物指数选择的实证研究

摘要

2006年9月,中国金融期货交易所正式成立,同年10月,以沪深300为标的的股指期货仿真交易相继推出。
　　 沪深300指数一经问世,市场上对它作为我国股指期货的首个标的物是否合适,沪深300股指期货的套期保值效率如何等等,一致给予了极大的关注。本文试图对此作出剖析,对沪深300指数进行评价,并与其他主要指数进行实证比较。
　　 本文通过历史文献、理论研究以及实证分析的方法对问题展开讨论。首先将股指期货的定义,股指期货与股票现货的关系进行简要的介绍。以股指期货的功能为基础,阐述标的物与股指期货的关系及标的物选择对股指期货的重要性。
　　 其次,将沪深300指数期货与其他指数期货和指数之间进行初步的比较与分析。这里分别引用了国外以A股市场为标的的指数期货和国内原有的主要指数。通过它们之间的比较分析,考察沪深300指数与其他指数的优势和不足,并对沪深300指数作出初步的分析。
　　 在此基础上,本文从我国金融市场的独特性考虑,确定了我国股指期货标的物的评判标准。并借助此标准,对沪深300指数进一步评判。
　　 再次,本文借助最小方差模型,对以沪深300指数为标的物的股指期货的套期保值效率进行了考察。然后引入国内、外的相关股指期货和指数,在套期保值效率方面进行实证比较。
　　 最后,在上述考察和比较的基础上,对我国以沪深300为标的物的股指期货提出了改进的建议。同时,对我国股指期货未来的发展方向提出了建议。