业绩快报自愿性披露、准确度及市场反应研究

摘要

“业绩快报”制度形成至今已有9个年头，披露比率也逐年上升，其中有强制性要求披露的中小企业板和创业板公司，也有自主选择披露的主板公司。本文首先从“业绩快报”的自愿性披露动机出发，以2006-2011会计年度发布和未发布业绩快报的公司作为样本，研究了影响上市公司会计信息披露意愿的因素，发现权益再融资动机、分析师关注度、国有控股性质、“业绩预告”替代性对业绩快报的披露意愿有决定性作用。此外公司治理效率包括股权集中度、董事会规模等对“业绩快报”披露有促进作用，并且公司特征方面的因素也不容忽视。
　　其次对“业绩快报”的准确度进一步研究，发现准确度与分析师跟踪、审计师意见、消息类型等因素有显著正相关性，公司治理因素和公司特征因素同样扮演了一部分作用。自愿组和强制组的准确度影响因素有较大差异，准确度不同影响因素显著程度不尽相同。
　　本文还对“业绩快报”市场反应予以考察，发现在强制组中，会计信息在“业绩快报”中得到了良好的释放，从而使得年报的盈余反应系数显著低于自愿组。此外，“业绩快报”准确度在年度财务报告发布后有明显的市场反应，且对准确度的市场反应随着高报和低报存在差异。
　　“业绩快报”制度实施对信息披露及时性、可靠性及质量提高起到了帮助作用，本文的研究在丰富了这一领域文献的同时，将为上市公司、投资者及监管层提供有益的建议。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1 研究背景

1．2 研究问题及意义

1．2．1 研究问题的提出

1．2．2 问题的研究意义

1．3 创新性贡献及研究框架

1．3．1 创新性贡献

1．3．2 研究方法和框架

第二章 制度背景

2．1 财务报告披露体系梳理

2．2 预测性信息披露制度演变

2．3 概念界定

第三章 文献综述

3．1 信息披露角色与强制性披露行为

3．1．1 国外研究

3．1．2 国内研究

3．2 自愿性披露行为

3．2．1 国外研究

3．2．2 国内研究

3．3 文献评述

第四章 研究假说和研究设计

4．1 研究假说的提出

4．1．1 自愿性披露动机和影响因素

4．1．2 准确度影响因素

4．1．3 “业绩快报”披露相关市场反应

4．2 模型设定

4．2．1 模型1：自愿性披露动机和影响因素分析

4．2．2 模型2：准确度影响因素分析

4．2．3 模型3：“业绩快报”准确度及自愿性的市场反应检验

4．3 数据、样本和描述性统计

4．3．1 样本选择及数据来源

4．3．2 样本的描述性统计

第五章 实证结果分析

5．1 自愿性披露动机及影响因素分析

5．1．1 各变量的描述性统计

5．1．2 变量相关性分析

5．1．3 回归结果分析

5．2 准确度影响因素分析

5．2．1 各变量的描述性统计

5．2．2 变量相关性分析

5．2．3 回归结果分析

5．3 “业绩快报”准确度及自愿性的市场反应检验

5．3．1 各变量的描述性统计

5．3．2 自愿性、强制性披露的市场反应与信息含量比较分析

5．3．3 准确度的市场反应

第六章 稳健性检验

6．1 对自愿性披露影响因素的稳健性检验

6．2 对准确度影响因素的稳健性检验

6．3 对市场反应稳健性检验

第七章 总结、局限性及展望

7．1 研究结论

7．2 局限性及未来研究方向展望

附录

参考文献

致谢