创业投资产业链中VC和PE的共生发展状况评价研究

摘要

近年来,无论是天使投资、VC或PE都在我国发展迅速。从天使投资、VC和PE所偏好的投资阶段来看,它们形成了一条投资创新企业的产业链,即创业投资产业链。其中,迅猛发展的VC和PE更已成为我国产业投资的主力军之一。不过,在我国创业投资行业火热的背后,也存在着令人担忧的问题。如VC投资的PE化趋势、PE机构过分看重项目短期上市、VC和PE对个别行业情有独钟等等。我国正处在经济结构战略性调整的重大转折时期,想要发展创新型经济,就迫切需要理清我国创业投资产业链的发展状况。对其中VC和PE的共生发展状况进行科学判断,才能找到它们和谐发展的最佳途径,同时政府才能够提高各种鼓励政策的有效性。基于此,论文选择了从共生的新角度来系统地研究创业投资产业链中VC和PE的共生发展状况,并建立了相应的评价体系,期望能够引导VC和PE达到最佳共生状态。首先,通过对国内外相关文献进行梳理综述后,论文定义创业投资产业链的内涵为以创业投资资本为运作对象、以追求创业投资资本增值为目标、对创新企业由种子期到成熟期的不同发展阶段进行投资运作的创业投资资本运作者依据一定逻辑关系和时空布局所形成的,前后联接、相互依赖的链条式关联组织。紧接着,对创业投资产业链中VC和PE的共生系统所包含的共生单元、共生模式、共生环境以及共生发展路径进行了详细阐述,为后续评价体系的构建提供了理论依据。其次,论文通过介绍我国创业投资产业链的发展现状,发现了我国VC和PE共生发展中存在的四大问题,说明建立VC和PE的共生发展状况评价体系的必要性。因而,构造了一个包含2个一级指标,6个二级指标和21个三级指标的VC和PE共生发展状况评价指标的基本框架。再结合专家访谈,应用层次分析法确定了各评价指标的权重,也阐述了创业投资产业链中VC和PE共生发展状况评价的模糊综合评判的详细步骤。最后,论文以上海市VC和PE的共生发展为应用案例,采用问卷形式收集了专家组的评价意见,然后运用所建立的评价模型对上海市VC和PE的共生发展状况进行了评价,得到的评价结果是上海市VC和PE的共生发展状况属于“一般”水平。评价结果基本符合实际情况,也证明了评价模型的可行性和有效性。再从定性的角度简要分析了上海市VC和PE的共生发展状况,得出目前上海市VC和PE的共生关系介于间接共生和连续共生之间,也属于非对称互惠共生模式。因此,从优化创业投资产业链和完善共生环境两个方面提出了促进上海市VC和PE和谐发展的相关政策建议。

目录

摘要

ABSTRACT

目录

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究的背景

1.1.2 研究的意义

1.2 研究方法、内容及思路

1.2.1 研究的方法

1.2.2 研究的内容

1.2.3 研究的思路

1.3 研究的创新之处

第2章 相关理论综述

2.1 创业投资产业链的相关理论

2.1.1 天使投资理论的研究综述

2.1.2 VC理论的研究综述

2.1.3 PE理论的研究综述

2.1.4 产业链理论的研究综述

2.2 共生理论

2.2.1 共生理论的研究现状

2.2.2 共生的一般理论

2.2.3 共生的评价研究

2.3 相关理论研究的述评

本章小结

第3章 创业投资产业链及VC和PE共生系统的内涵界定

3.1 创业投资产业链的内涵

3.1.1 创业投资产业链的概念

3.1.2 创业投资产业链的主要特征

3.1.3 创业投资产业链中的VC和PE

3.2 创业投资产业链中VC和PE的共生系统

3.2.1 VC和PE的共生单元

3.2.2 VC和PE的共生模式

3.2.3 VC和PE的共生环境

3.2.4 总体发展路径

本章小结

第4章 我国VC和PE的共生发展现状及存在问题分析

4.1 我国VC和PE的共生发展现状

4.1.1 总体情况概览

4.1.2 VC和PE的运作情况

4.1.3 VC和PE的外部环境

4.2 我国VC和PE目前发展中存在的问题

4.2.1 合格机构化LP的缺乏问题

4.2.2 VC和PE的无序竞争问题

4.2.3 退出渠道的多元化问题

4.2.4 监管环境的完善问题

本章小结

第5章 创业投资产业链中VC和PE的共生发展状况评价体系构建

5.1 评价体系设计思想和原则

5.1.1 评价体系的设计思想

5.1.2 评价体系设计的原则

5.2 评价体系的框架设计

5.2.1 VC和PE共生发展状况的共生模式指标

5.2.2 VC和PE共生发展状况的共生环境指标

5.3 评价方法的选择

5.3.1 权重赋值方法

5.3.2 综合指数计算方法

5.4 评价指标的权重确定

5.4.1 层次分析法确定权重的原理

5.4.2 各级指标权重的确定

5.5 VC和PE共生发展状况的模糊综合评判

5.5.1 模糊综合评判法的原理

5.5.2 VC和PE共生发展状况的模糊综合评判步骤

本章小结

第6章 上海市VC和PE的共生发展状况研究

6.1 上海市VC和PE的共生发展现状

6.1.1 上海市VC和PE共生发展的运作情况

6.1.2 上海市VC和PE共生发展的外部环境

6.2 上海市VC和PE的共生发展状况评价

6.2.1 评价指标的数据来源

6.2.2 多级模糊综合评判

6.2.3 评价结果分析

6.3 针对上海市VC和PE共生发展的政策建议

6.3.1 优化创业投资产业链

6.3.2 完善共生环境

本章小结

第7章 总结与展望

7.1 本文研究总结

7.2 不足与展望

参考文献

附录

攻读学位期间的研究成果

致谢