横向并购的竞争效应分析——以东航并购上航为例

摘要

横向并购一方面会提高企业的市场势力，企业提高价格，降低产量的行为变的更有利可图了，即反竞争效应；另外一方面横向并购由于规模经济、协同效应等原因会带来效率提升，这种效率提升会递减掉部分甚至全部的反竞争效应。因此，本文综合考虑并购的反竞争效应和效率效应具有较强的理论意义。行业之间的兼并重组可以改善产业结构，减少过度竞争所造成的资源浪费，并且由于在国内许多企业的市场存在明显的低估现象，这个时期并购对于企业本身来说相当于进行长期的价值投资，使得国内企业表现出强烈的并购意愿。因此，对于并购效应的研究具有较强的实际意义。
　　本文从横向并购与市场集中度、横向并购与效率提升以及横向并购与行业竞争程度三个角度详细的阐述了横向并购可能带来的竞争效应。横向并购能够提高市场集中度，而在市场集中度较高的行业中的并购具有明显的反竞争特性；企业通过并购行业内的其他企业能够快速扩大规模，实现规模经济效应，并且在良好整合的基础上实现经营、管理和财务上的协同效应；而横向并购与行业竞争程度的关系比较复杂，如果并购双方本身市场份额不高，并且能够实现并购的效率提升，那么横向并购可能能够提高行业的竞争程度，而如果并购发生在大企业之间，很难去说不会出现由于市场势力的提高而不滥用市场势力去阻碍竞争的行为。
　　本文介绍了反垄断执法中的一种常用工具并购模拟技术。并购模拟指的是运用现有数据或者观察数据对现实的经济状况进行分析，并对经济决策或者行为可能产生的经济后果进行预测，以便于为政策的制定提供决策依据。并购模拟技术的一个关键问题是模型的选择，而选择一个合适的模型主要依赖于两个方面：其一是数据的限定；其二是能否反映相关行业中消费者的消费特征。
　　本文对东航与上航并购案例进行了详细的介绍，并采用的是卡西莫·莫塔的合谋因素分析法分析了“东航与上航”横向并购的亲串谋效应，结果表明“东航与上航”横向并购基本不存在亲串谋效应。随后本文使用并购模拟技术分析了“东航与上航”横向并购的单边效应，模拟结果显示“东航与上航”横向并购的单边效应小于5％，即不存在明显的单边效应，并在此基础上计算了最低效率补偿以抵消掉单边效应的影响。此外，本文从规模经济效应、协同效应和行业特殊效应三个角度阐述了“东航与上航”横向并购可能的效率提升，结论表明“东航与上航”横向并购存在明显的效率效应。
　　本文在最后部分针对本文结论提出了以下的政策建议：反垄断执法部门应该反垄断控制的规范工作，重视效率效应对反竞争效应的递减作用，并加强对合并企业的督导工作；并购企业双方应该加强对并购资源的整合，合理配置，以充分实现并购带来的效率提升；中国民航业竞争能力不足，应该重视使用并购手段增强中国民用航空的国际竞争能力。

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第一章 导言

1.1研究意义与背景

1.2文献综述

1.3本文的结构

1.4本文的主要创新点

第二章 企业横向并购效应分析理论基础

2.1横向并购与市场集中度

2.2横向并购与效率提升

2.3横向并购与行业竞争程度

2.4横向并购竞争效应研究框架

第三章 横向并购模拟技术选择与比较

3.1模拟技术的概念

3.2并购模拟技术的内涵

3.3并购模拟技术中的模型比较分析

第四章 东航与上航并购案例背景原因分析

4.1国内航空市场的背景分析

4.2“东航与上航横向并购”原因分析

第五章 “东航与上航”横向并购的反竞争效应分析

5.1“东航与上航”横向并购的亲串谋效应分析

5.2“东航与上航”横向并购的单边效应分析

5.3本章小结

第六章 “东航与上航”横向并购的效率效应分析

6.1“东航与上航”横向并购的规模经济效应

6.2“东航与上航”横向并购的协同效应分析

6.3“东航与上航”横向并购的行业特殊效应分析

6.4本章小结

结论

参考文献

致谢