引入境外投资者对上市公司影响的研究

摘要

随着经济全球化以及我国资本市场开放程度的不断提高,外国资本越来越深入地参与到我国资本市场,上市公司如何有效引入境外投资者成为了我国企业和政府共同关注的课题。引入外资制度的不断完善,对于保障我国资本市场和社会经济的稳健有序发展有着十分重要的现实意义。国外投资者的加入,将给我国上市公司的股权结构、战略目标、财务绩效、公司文化等多方面带来变化。但是,由于我国的公司治理制度和监管体系尚不够完善,难以有效判断外资持股对上市企业的公司治理和绩效是否有利。因此,论文以我国上市公司为研究对象,针对外资持股对我国上市公司的治理结构和治理绩效影响进行了研究。
　　论文以现代公司治理理论、利益相关者理论等为基础,运用我国有外资持股的上市公司数据,从外资持股对我国上市公司治理结构的影响入手,进行理论分析和实证研究。探究外资持股对治理结构和治理绩效的影响,验证其在改善我国上市公司信息披露不完全现状中的积极作用。
　　论文的主要工作和创新性主要体现一下几点:第一,我国现有文献对于引入境外投资者的研究主要从理论的角度,而且大多是对金融业或者国有企业等特殊的样本进行研究。本文以我国上市公司的角度,从股权结构、董事会、监事会等层面对境外投资者对各行业进行实证研究。第二,论文通过对引入境外投资者的上市公司企业结构治理的分析进一步探究对企业绩效的影响,对我国引入外资的相关政策提出建议。第三,我国关于外资持股对上市公司信息披露水平是否有作用的探索比较少,论文试图从上市公司信息披露效果角度分析引入外资作用的效果。
　　我国引入外资的目的是利用境外资本改善我国上市公司的治理结构和信息披露水平,从而提高企业的经营绩效。本次研究结果表明,我国现有的境外投资者对于上市公司的董事会规模、两职合一等公司治理结构有改变,也会积极作用于上市公司的信息披露质量,但对于财务绩效没有显著的正面效益。论文为股权多元化进程中,国内上市公司针对外资股东的选择、以及国外投资者在中国的投资对象与投资规模提供决策依据;同时,为监管部门制定我国上市公司如何利用外资的相关政策提供参考。

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第一章 绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究目的与意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外关于引入外资对上市公司影响的研究

1.2.2 国内关于引入外资对上市公司影响的研究

1.3 论文研究内容及创新点

1.3.1 论文的研究内容及写作安排

1.3.2 论文的创新点

第二章 上市公司引入境外投资者的理论基础

2.1 公司治理理论

2.1.1 产权理论

2.1.2 委托代理理论

2.1.3 利害相关者理论

2.2 跨国公司引擎理论

2.3 制度创新理论

第三章 上市公司引入境外投资者作用途径分析

3.1 上市公司引入境外投资者面临历史机遇

3.2 境外投资者影响上市公司途径的分析

3.2.1 境外投资者对上市公司资本环境的影响

3.2.3 境外投资者对上市公司经营管理的影响

3.2.4 境外投资者对上市公司技术水平和产品市场的影响

3.2.5 境外投资者对上市公司信息披露的影响

第四章 引入境外投资者对上市公司影响的实证分析

4.1 数据来源与样本选取

4.2 变量的选取

4.2.1 被解释变量

4.2.2解释变量

4.2.3控制变量

4.3 模型设计和实证检验

4.3.1 描述性统计分析

4.3.2 相关性统计分析

4.3.3 回归性统计分析

第五章 结束语

致谢

参考文献