我国钢铁类上市公司股利分配问题研究

摘要

上市公司的股利分配涉及到投资者各方利益，近几年上市公司的股利分配方案渐渐引起了投资者及管理层的重视，特别是上市公司的股利分配方案中的不合理现象，更是引起了大家的广泛关注。适当的股利政策，不仅有利于保护投资者的利益，而且有利于公司的长期稳定发展。而上市公司不规范的股利政策，正越来越成为市场风险的重要的发源地。 近年来，在国内A股市场钢铁类上市公司以高盈利、高派现赢得了投资者的青睐，因此选择钢铁板块作为研究对象具有先进性和代表性。本文选取了44家钢铁类上市公司十年(1996-2005)间的股利分配数据，作为研究样本，借鉴西方股利理论，系统地对我国钢铁类上市公司股利分配行为进行了研究。本文的主要内容包括： 第一部分是股利分配理论简介。介绍主要的西方股利分配理论，股利政策的主要形式以及下文涉及到的重要概念。 第二部分是我国钢铁类上市公司股利分配的现状。本章通过对钢铁类上市公司自1996年至2005年十年间的股利分配状况的统计分析，总结了钢铁类上市公司股利分配的现状。 第三部分是我国钢铁类上市公司股利分配中存在的问题。本章剖析了钢铁类上市公司股利分配中存在的不分配、超能力分配、融资派现、股利分配政策不稳定等若干问题。 第四部分是影响我国钢铁类上市公司股利政策的因素分析。本章深入分析了影响我国钢铁类上市公司股利政策的因素主要有：企业盈利能力、经营活动获取现金流量能力、公司内部治理结构、外部市场环境、行业周期性等。 第五部分是规范我国钢铁类上市公司股利分配行为的建议。本章针对钢铁类上市公司股利分配问题产生的原因，提出要提高公司盈利能力和加强现金流量管理，优化公司治理结构，建立中小股东利益保护机制，建立经理人市场和股权激励机制，强化会计监督，加强债券市场建设等措施。 第六部分是结论与展望。 希望本文能为中国钢铁类上市公司制定合理的股利分配政策提供一定的借鉴。也希望以此个例经验，为所有上市公司的股利分配实践活动提供有益的参考。

目录

文摘

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0前言

0.1研究背景

0.2文献综述

0.3研究方法

0.4本文的体系结构

0.5本文的创新之处

1股利分配理论简述

1.1西方股利分配理论

1.1.1古典股利理论

1.1.2现代股利理论介绍

1.2股利政策

1.2.1股利政策的形式

1.2.2股利支付的形式

1.3相关概念

1.股利

2.股利支付率

3.股利率

4.每股收益

5.市盈率

2我国钢铁类上市公司股利分配的现状

2.1钢铁股分配形式多元化，且以派现为主。

2.2钢铁股整体重视投资者回报，树立良好市场形象

2.3部分优质股倾向采取长期稳定的股利政策

2.4股东对上市公司派现十分关注

3我国钢铁类上市公司股利分配中存在的问题

3.1不分配现象依然存在，且比例不可小觑

3.2派现公司所占比例不高

3.3股利整体支付率较高，但差异较大

3.4存在超能力派现现象

3.5存在融资派现现象

3.6大股东套现

3.7股利分配政策缺乏长期性稳定性

4影响我国钢铁类上市公司股利政策的因素分析

4.1公司盈利能力因素

4.2经营活动获取现金流量的能力因素

4.3公司内部治理结构因素

4.4外部市场环境因素

4.5行业周期性因素

5规范我国钢铁类上市公司股利分配行为的建议

5.1提高公司盈利能力，增强派现能力

5.2加强现金流量管理，确保股利支付

5.3完善公司治理结构，保护投资者利益

5.4建立中小股东利益保护机制

5.5建立经理人市场和股权激励机制

5.6强化会计监督，确保财务信息的可靠性

5.7加强债券市场建设

5.8加强法制建设

6结论与展望

6.1结论

6.2展望

参考文献

致谢