企业技术资本与人均企业价值的相关性研究——来自沪深两市高技术企业上市公司的数据

摘要

纵观国内外成功企业走过的历程,企业发展的历史就是技术创新的历史,企业生存和发展的基础就在于技术创新,只有持续不断地推进技术创新,企业才能在市场竞争中获胜,“创新则兴,不创新则亡”,这乃是市场经济的定律。我国企业现在和未来应以技术资本为其核心资本,技术投资为什么会成为决定企业竞争力优势的关键性因素,技术资本投入与财务目标企业价值最大化有何关系,很值得人们认真研究。
　　 本文研究的问题是,企业技术资本对企业价值、员工人数、人均企业价值的影响。本文研究以要素资本理论、企业价值理论、技术进步与就业相关理论的梳理和总结为基础,采用实证研究方法。研究选取了2007-2009年我国高技术产业上市公司中的电子(C5),机械、设备、仪表(C7),医药、生物制品(C8)三个行业上市公司为研究对象,其中剔除了技术资产总额为负数,未披露员工人数或相关指标计算结果异常的上市公司数据。
　　 通过对本文的描述性统计结果和实证结果分析,发现中国的企业在技术方面的投资总体水平较低,形成技术资本的部分更少。企业的人均企业价值水平也较低,说明中国企业生产力效率不高,效益不是很好。沪深股票市场Q值的均值较高,资本市场存在泡沫。技术资本与企业员工人数显著负相关,要素资本理论关于企业技术水平高低与员工数量呈负相关的判断成立。技术资本与人均企业价值显著正相关,技术资本可以促进企业生产力提高,提高企业核心竞争力,改进企业效益。
　　 本文最后根据实证结果分析得出的结论并提出建设性意见。本文认为企业应该增加技术投入,政府应该建立健全技术中介市场和与技术相关的法律规范,同时加强资本市场建设,促进技术资本化。目前,“用工荒”现象是中国特有的现象,说明中国制造业依靠廉价劳动力的增长模式走到了尽头,新的模式应该是用技术和资本替代劳动,最终进入后工业化时代,只有采取推动设备投资扩大、促进技术进步和产业结构调整等办法予以破解。
　　 通过本文的研究,发现技术投入和技术资本的形成已经成为中国企业发展的瓶颈,而对要素资本理论及其应用的研究远远不足,希望本文的研究可以给要素资本理论及其应用的研究提供借鉴,也期望可以引起大家对要素资本理论的关注,对以后要素资本平衡表的应用和其他要素资本的实证研究起到促进的作用。