企业社会责任报告披露与权益资本成本关系研究——基于环境不确定性视角

摘要

近年来，环境污染、产品质量监管、员工权益问题等新闻屡见不鲜，社会公众对于企业社会责任实践情况的关注度与日俱增。多家证券交易所与国务院国有资产管理委员陆续发布了相关指引，使企业社会责任履行问题持续升温，企业在政策引导下开始披露企业社会责任报告，中国企业社会责任报告发展开始走上规范化道路。但是由于中国目前处于企业社会责任报告的发展初期，报告披露数量和质量令人堪忧，究其原因，在于企业经营者的披露动机不足。本文通过研究企业社会责任报告与权益资本成本之间的关系，并进一步考察环境不确定性的调节作用，以期增加企业披露社会责任报告的动力。
　　基于国内外关于社会责任报告、权益资本成本、环境不确定性的研究，总结相关研究现状并进行了评述。根据有效市场理论、利益相关者理论、信息不对称理论、信号传递理论和印象管理理论，分析了企业社会责任报告披露对投资者投资决策的影响，进而对被投资企业权益资本成本产生的影响，并进一步分析了环境不确定性对二者之间关系的加强作用。通过理论分析提出了研究假设：假设1，企业社会责任报告的披露可以降低权益资本成本；假设2，企业社会责任报告质量较好的企业，权益资本成本更低；假设3，环境不确定将增强企业披露社会责任报告对权益资本成本的降低作用。进行变量设计并提出了回归模型，并对2012-2016年沪深A股上市公司财务数据进行了实证分析，验证假设。实证分析结果显示：企业社会责任报告的披露向外界传达利好信号，以印象管理使权益资本成本得到降低；企业社会责任报告质量较好的企业，由于有效信息对于交易双方信息不对称的弥补作用，使得企业的权益资本成本更低；环境不确定情况下，投资者的信息劣势地位凸显，对有效信息的需求加强，披露高质量的社会责任报告将产生更低的权益资本成本，环境不确定性对二者之间的关系产生加强作用。最终，在实证研究的基础上，提出加大宣传及监督力度、投资者转变观念等相关建议。

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摘要

ABSTRACT

Contents

1 绪论

1.1 问题的提出

1.2 研究目的与意义

1.3 国内外研究现状

1.4 主要研究内容、方法和技术路线

1.5 创新点

2 相关概念与理论基础

2.1 相关概念

2.2 理论基础

3 研究假设

3.2企业社会责任报告质量对权益资本成的影响

3.3 环境不确定性对企业社会责任报告与权益资本成关系的调节作用

4 研究设计

4.1 样本选择与数据来源

4.2 变量设计

4.3 模型设计

5 研究过程与结果分析

5.1 描述性统计

5.2 相关性分析

5.3 多元回归分析

6 研究结论与展望

6.1 结论与建议

6.2 研究不足与展望

参考文献

致谢

作者从事科学研究和学习经历简介

攻读学位期间取得的学术成果和获奖情况