金融中介发展与经济增长——一般化模型与中国经济实证分析

摘要

金融中介体系发展和其功能的发挥对促进经济增长的作用一直是理论界讨论的热点。在当前由美国金融业次贷危机引发全球经济危机的大背景下,对金融中介体系发展是否以及在多大程度上能够带动经济增长的讨论也有其现实背景和意义。因此研究金融中介体系功能的发挥对于我国经济增长的长期影响对指导我国金融业和经济发展的理论和实践工作均具有重要的意义。
　　 针对上述理论和实践两个方面的考虑,本文首先在理论模型方面进行分析论证,在一个有多种资产的内生经济增长理论的框架下考虑加入金融中介部门后对一个经济体长期增长率的影响。为使模型更加符合我国经济的实际情况,在模型中主要考虑金融中介部门提供流动性的作用,同时引入内生的技术进步率等更符合经济现实的假设,经过理论的推导证明在模型的假设下,即使经济中技术进步率,储蓄总量等因素保持不变,仅仅引进为经济的发展提供融资渠道,即提供流动性的金融中介部门就会使经济产生更高的长期增长率。从而从理论上证明了金融中介体系发展对经济增长的推动作用。
　　 针对上述理论模型的结论,本文利用中国1983至2003年沿海各省份银行业的省际面板数据进行实证检验,以从实证角度证明理论模型在我国经济现实中的可行性,在实证检验中本文应用GMM方法了证明我国目前银行业金融中介体系的发展确实有利于推动我国经济的长期增长。
　　 金融中介体系的另一个重要的组成部分是股票市场,在西方成熟的股票市场中,其融资和提供流动性作用的发挥,往往能为企业提供优质的融资渠道,从而有力的促进经济增长,改革开放以来我国的股票市场从无到有,也有了长足的发展进步,股票市场越米越成为我国企业的重要融资工具。因此,本文的实证部分同时也检验目前我国股票市场的发展、融资渠道功能的发挥对我国经济增长的影响。针对股票市场数据可能存在的数据不平稳、股票市场数据与经济增长数据之间在建立模型过程中可能存在的内生性问题,在数据检验和建模方法上进行了相关的平稳性,内生性,自相关等检验。在利用我国1990至2006的股票市场发展的实际数据考察我国股票市场发展对经济增长的作用时,发现尽管存在理论上的论证,但由于我国证券市场的实际发展并不完善等因素,从而证券市场对我国经济增长的作用从短期来看并不明显。
　　 由于我国目前的金融业格局仍是以银行业的间接融资为主,并且本文从理论和实证两个角度证明了银行业发展对我国经济增长的积极影响,从而从理论和实证两方面论证了在我国经济转轨的特殊阶段,我国金融中介体系的发展对我国经济的正向推动作用。

目录

文摘

英文文摘

一、引言

1.1 研究目的与意义

1.2 本文的研究背景

1.2.1 中国金融中介体系的发展历程

1.2.2 中国经济增长概述

1.2.3 金融中介发展与经济增长模型的理论背景

1.3 研究期间和样本

1.4 研究思路和方法

1.5 本文结构安排

二、文献综述

三、模型设定

3.1 一个简化的分析方式

3.2 更加一般化的内生经济增长框架下的金融中介发展与经济增长相关关系的模型

四、模型分析

五、实证分析

5.1 我国各省银行业的面板数据实证分析

5.1.1 数据选取

5.1.2 计量模型设定及变量选取

5.1.3 计量方法的选择

5.1.4 计量结果及分析

5.2 股票市场发展和经济增长的关系

5.2.1 数据及建模方法说明

5.2.2 计量结果及检验

5.2.3 计量结果分析

六、结束语

6.1 本文主要结论

6.2 本文的创新与不足

附录

参考文献

致谢

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