“游资”短线操纵的法律监管研究

摘要

操纵证券市场的行为具有相当大的危害性，这种行为严重冲击了证券的监管制度。随着我国证券市场的不断发展和相关监管措施的不断完善，通过传统长线“坐庄”模式的操纵行为越来越多地被以“游资”为代表的短线操纵行为所取代，这种与传统操纵行为存在较大差异的操纵模式在实质上就是对我国证券监管漏洞的冲击，影响了正常的金融管理秩序，需要我们更多地引进和创新有针对性的监管规制手段。
　　 本文综合运用了法学分析方法、经济分析方法以及比较分析方法，在探讨了“游资”短线操纵的概念、特征及监管必要性等问题的基础上，以“游资”短线操纵的立法和监管为主线，结合“游资”短线操纵对我国证券市场和经济社会的影响，根据我国法律监管现状，借鉴发达国家和地区经验，就我国相关法律法规和监管制度的完善进行了分析探讨并提出了相应的建议。
　　 文章除引言、结语外共分四个部分。
　　 第一部分从“游资”和短线操纵的概念入手，对“游资”短线操纵行为进行了概述，重点围绕“游资”的特征和短线操纵的方式进行分析，并通过与传统“坐庄”模式的证券操纵行为进行全方位的对比，由此明晰了“游资”短线操纵的内涵与外延、构成要件和社会危害性。
　　 第二部分分析了对“游资”短线操纵法律监管的必要性。一方面，从经济学角度，利用经济学的市场失灵理论分析了对短线操纵进行法律监管是资本市场失灵的客观存在和经济社会对资本市场功能正常作用的客观要求。另一方面，从法学角度，分析了对“游资”短线操纵行为进行法律监管是法律的安全价值和保障国家金融、经济安全的要求。
　　 第三部分论述了世界各国和地区对短线操纵行为的立法和监管。以美国、英国、台湾为例，从法律和实践上总结了这些国家和地区规制市场短线操纵行为的原则和方法，为我国规制“游资”短线操纵行为提供了借鉴。
　　 第四部分从证券立法和实践方面阐述了我国“游资”短线操纵行为的界定和监管现状。针对目前监管制度存在的漏洞，在借鉴各国实践经验的基础上，就完善我国“游资”短线操纵行为的监管制度，主要对立法、执法、监管、处罚、交易五个方面提出了意见和建议，这也是本文研究的最终目的。