股权结构、环境特性与企业成长性

摘要

企业成长性反映了企业可持续增长能力，它应同时包含对当期经营状态和未来成长潜力的描述。对企业的成长性进行分析，有利于认清公司在市场竞争中所处的地位和发展前景，对管理者、投资者等利益相关者具有重要意义。对企业成长性的影响因素进行分析，有利于政府部门制定更行之有效的政策措施，优化资源配置。研究以我国A股上市制造业企业2009年～2011年三年观测值为样本，试图探究股权结构及外部环境特性对企业成长性的影响。
　　 论文首先梳理了相关研究的国内外文献，发现以往研究多集中于中小企业，结论不尽相同，而且选取样本集中在中小板和创业板。本文从股权结构属性和股权集中度两个方面共提出五个假设研究股权结构对企业成长性的影响。与此同时，论文选取外部环境特性包括外部环境动态性和产品市场竞争性两个方面，验证了在股权结构与企业成长性关系的调节作用。
　　 为了更准确衡量企业成长性，论文从盈利能力、成长潜力、资金营运水平和生存状态四个方面构建了评价企业成长性的指标体系，得出了较为综合的企业成长性评价指数。继而构建了股权结构、环境特性和企业成长性三者的回归模型，得出以下结论:国有股持股比例与企业成长性呈负相关关系，管理层持股比例与企业成长性呈正相关关系，第一大股东持股比例与企业成长性呈正相关关系，外部环境动态性负向调节国有股持股比例与企业成长性的相关关系，产品市场竞争性负向调节国有股比例、法人股比例、第一大股东持股比例与企业成长性的相关关系，共计有七个假设通过验证。
　　 最后，论文根据理论演绎与实证研究的结果，提出相应的政策建议，主要包括降低国有股持股比例、提高管理层持股比例、提高股权集中度，增强对动态环境适应能力，提升企业市场地位和竞争能力等措施。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．2 研究对象

1．3 研究思路与框架

1．4 研究方法

1．5 主要创新点

第2章 文献综述

2．1 股权结构

2．1．1 股权结构的内涵

2．1．2 股权结构与企业绩效代表理论

2．1．3 股权结构与企业绩效实证分析

2．2 企业成长性

2．2．1 企业成长性的内涵

2．2．2 企业成长理论的演变与发展

2．2．3 企业成长性的度量

2．3 外部环境特性

2．3．1 外部环境动态性

2．3．2 产品市场竞争性

第3章 实证研究设计

3．1 立论依据与研究假设

3．1．1 股权结构属性对企业成长性的影响

3．1．2 股权集中度对企业成长性的影响

3．1．3 外部环境特性的调节作用

3．2 样本选择与数据来源

3．3 变量设计

3．3．1 因变量

3．3．2 自变量

3．3．3 调节变量

3．3．4 控制变量

3．4 模型设计

3．5 本章小结

第4章 上市公司成长性指标的构建与评价

4．1 评价方法综述

4．2 评价指标选取

4．3 评分计算

4．4 本章小结

第5章 实证分析

5．1 描述性统计分析

5．1．1 企业成长性描述性统计

5．1．2 股权结构描述性统计

5．1．3 外部环境特性描述性统计

5．2 相关性分析与共线性检验

5．2．1 相关性分析

5．2．2 共线性诊断

5．3 股权结构与企业成长性的回归分析

5．4 外部环境特性的调节作用

5．4．1 外部环境动态性

5．4．2 产品市场竞争性

5．5 研究结论

5．5．1 假设验证结果

5．5．2 假设验证结果的讨论

5．6 本章小结

第6章 结论与启示

6．1 主要结论

6．2 政策与建议

6．3 不足与展望

参考文献

致谢