我国体育用品业并购效应的财务分析——以李宁体育用品有限公司为例

摘要

我国是世界体育用品生产与出口的第一大国，目前国内有体育用品企业300多万家，但我国大部分企业产品同质化竞争的问题较为突出，陷入竞相压价的恶性循环。与此同时，耐克和阿迪达斯等国际体育用品巨头加速扩张中国市场，使得国内体育用品企业的发展步履维艰，在这种情况下，采取并购是实现国内体育用品企业跳跃式发展的有效途径之一。近几年，我国本土体育用品业并购逐渐增多，产生了一些成功的案例。但是相关的研究较少，滞后于实践的发展，即使现有的研究也缺少研究成果向实践应用领域转化的机制。本研究从理论和实践的角度形成了提高体育用品业并购效应的发展思路，具有现实的指导意义。
　　 研究采用文献资料法、财务分析法，采用定性分析和定量分析相结合的方法，肯定体育用品业并购带来的效应，指出并购中可能面临的风险，界定了并购效应的内涵，构建体育用品业并购的财务分析模型，运用模型到李宁公司的并购实例中，分析李宁公司在并购的不足和改进建议，最后理论与实践相结合，提出了我国体育用品业并购效应的提升策略。研究结论如下:
　　 第一，并购是指并购是兼并和收购两词的合称，泛指兼并和收购活动，其基本含义是公司控制权转移为标志的产权交易活动。
　　 第二，并购能够带来协同效应，实现规模经济;虽然并购有巨大的收益，但是我们也应该看到并购有很多潜在的风险，高昂的税收费用、税负加重、融资风险等，本文对并购效应的分析同时考虑了这两个方面。
　　 第三，以财务分析方面为突破口对体育用品企业并购效应进行研究。财务分析用一系列的财务指标为手段，反映企业自身的偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力。根据我国体育用品上市公司的特点，综合国内外学者的研究和并购效应影响因素，本文主要研究的是以下8个定量财务指标，涉及14个财务数据。偿债能力:速动比率、流动比率、资产负债率;盈利能力:总资产利润率、净资产收益率、每股收益;营运能力:存货周转天数、应收账款周转天数;成长能力:经营利润增长率。
　　 第四，将构建的模型应用到李宁公司中进行并购前后的对比分析时，发现并购能给公司带来短期的财务效应，拉动股票上涨，但是公司长期的发展主要还是看李宁主品牌，因此，并购后的李宁应采取如下措施:一是做好李宁主品牌，二是实施品牌差异化策略，三是品牌协同发展，四是打造综合专业的形象。
　　 第五，从国家和企业两个角度提出了体育用品企业并购效应的提升策略，从国家角度来讲主要是制定相关产业政策、明确政府在并购中的行为规范、健全企业并购法律体系、规范产权交易市场;从企业的角度来讲主要是并购的目标、时机、模式的战略选择以及并购后的战略整合。

目录

声明

摘要

1 导论

1．1 研究背景

1．2 文献综述

1．3 研究内容和研究方法

2 并购及并购效应的内涵

2．1 并购的内涵

2．2 并购效应的内涵

2．3 本文对并购效应的分析

3 体育用品企业并购效应的理论分析及财务分析模型构建

3．1 体育用品企业并购效应的理论分析

3．2 体育用品企业并购效应财务分析模型的构建

4 我国体育用品企业并购效应财务分析的实证研究——以李宁体育用品有限公司为例

4．1 李宁体育用品有限公司的并购历程

4．2 李宁体育用品有限公司并购效应的财务分析

4．3 李宁体育用品有限公司并购效应的综合分析

4．4 并购效应财务分析基础上的李宁体育用品有限公司发展对策

5 我国体育用品企业并购效应提升策略

5．1 国家层面的策略

5．2 企业层面的策略

6 结论与展望

6．1 结论

6．2 研究的展望

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间发表的学术论文