公司治理、审计机构选择与盈余预测准确性研究

摘要

随着资本市场的迅速发展和企业制度的日益完善，企业的所有权和经营权逐渐分离开来，信息不对称现象在资本市场上由此产生。为了降低该问题带来的风险，上市公司严格要求掌有经营权的管理者们披露财务信息、公告等。上市公司第T年的财务报告一般在T+1年的3-5月份进行披露，因此所披露的财务信息大多数为历史信息。而在多变的资本市场中，存在时滞问题的财务信息是无法满足投资者的预测需求的。为了满足投资者们对未来财务信息的需要，分析师行业作为一种新型行业产生，由此证券分析师盈余预测行为也逐渐增多。从资本市场有效性角度出发，上市公司的财务信息是管理层以及投资者进行决策的重要信息来源，而盈余管理问题则是影响财务信息披露质量的重要因素，盈余管理作为上市公司操纵盈余的手段，由此引发了一系列管理层盈余操纵行为。
　　关于证券分析师盈余预测准确性的研究，本文主要从两个方面来进行:一是研究审计机构选择与盈余预测准确性的关系;二是研究基于公司治理作用下的审计机构选择与盈余预测准确性的影响关系。
　　首先笔者对公司治理与审计机构选择、审计机构选择与盈余预测准确性相关的国内外文献进行了综述，并引出研究主题。本文以与公司治理相关理论为基础提出研究假设，然后从两个大方面对假设进行检验:第一，通过对证券分析师盈余预测准确性样本筛选后，对审计机构选择与证券分析师盈余预测准确性的关系进行回归，检验前者对后者的影响;第二:基于公司治理对审计机构选择的影响，将公司治理作为调节变量，利用公司治理与审计机构选择的交乘项，再次检验审计机构选择对证券分析师盈余预测准确性的影响。本文通过研究这两个外部独立机构之间的关系，来识别上市公司的财务信息披露水平，进而揭示上市公司的盈余操纵程度，与此同时将公司治理作为调节变量，深入研究审计机构选择和证券分析师盈余预测准确性之间的关系，并选取上市公司A股2009-2014年的经验数据为样本进行验证。
　　本文通过实证研究发现:一方面，审计机构作为独立的第三方机构，相对于非国际四大和非国内前六大审计机构来说，国际四大或国内前六大审计机构的能力优势客观存在，比如其事务所规模、品牌声誉等更胜一筹，且其在人力以及客户等方面的资源也更加丰富。再者，国际四大或国内前六大审计机构与非国际四大和非国内前六大会计师事务所相比，具有更加专业的审计师团队，其行业专长方面也更容易形成规模效应。
　　因此，综合来讲，国际四大或国内前六大审计机构能够提供更加全面的审计服务，经其审计的财务报告信息披露质量相对更高。当上市公司选择国际四大或国内前六大作为审计机构时，其披露水平较高，盈余操纵性较低，证券分析师盈余预测准确性越强。另一方面，公司治理水平较高的公司会促进董事会和管理层更加有动力去实现企业的利益，完善的治理机制也会使上市公司对自身的经营管理水平更加自信，上市公司鉴于增加投资者的信任、降低企业代理成本以及提升公司整体价值等多方面的考虑，在进行外部审计机构的选择过程中，会倾向于选择事务所规模大、人力客户资源丰富、品牌声誉高以及审计师团队的专业性更强等综合审计服务水平更高的国际四大或国内前六大会计师事务所，以增加财务信息披露的质量，提高财务信息透明度，从而达到上市公司吸引投资者并增加企业整体价值的目的。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 关键概念界定

1．2．1 公司治理

1．2．2 审计机构

1．2．3 证券分析师

1．2．4 盈余预测

1．3 研究思路和方法

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究方法

1．4 研究内容和框架

1．4．1 研究内容

1．4．2 研究框架

1．5 创新点

第2章 文献综述

2．1 理论基础

2．2 国外文献研究现状

2．2．1 公司治理与审计机构选择的关系

2．2．2 审计机构选择与盈余操纵程度的关系

2．2．3 盈余操纵程度与盈余预测准确性的关系

2．3 国内文献研究现状

2．3．1 公司治理与审计机构选择的关系

2．3．2 审计机构选择与盈余操纵程度的关系

2．3．3 盈余操纵程度与盈余预测准确性的关系

2．4 文献述评

第3章 研究设计

3．1 理论分析

3．2 研究假设

3．2．1 审计机构选择与证券分析师盈余预测准确性关系

3．2．2 基于公司治理作用下的审计机构选择与盈余预测准确度关系

3．3 变量设计与回归模型

3．3．1 变量选取

3．3．2 研究模型构建

3．4 数据来源

3．4．1 证券分析师盈余预测准确性样本筛选

3．4．2 公司治理和审计机构选择样本筛选

3．5 描述性统计

第4章 实证检验

4．1 审计机构选择与证券分析师盈余预测准确性关系检验

4．1．1 相关性分析

4．1．2 线性回归分析

4．2 基于公司治理作用下的审计机构选择与证券分析师盈余预测准确性关系检验

4．2．1 相关性分析

4．2．2 线性回归分析

第5章 稳健性检验

5．1 盈余预测准确性衡量方法改变检验

5．2 审计机构选择衡量方法改变检验

5．3 季度数据替代检验

第6章 结论与建议

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．3 研究不足与展望

参考文献

致谢