基于金融发展衡量指标体系构建下的金融发展与经济增长研究

摘要

对于金融发展与经济增长关系的相关研究及学术界讨论，截至目前仍就没有形成明确或者统一的观点。本文通过梳理金融发展理论相关思想及实证方法的演进路径，分析造成该领域研究现状的原因。认为金融学家在各自研究中对于金融发展水平选用的衡量方法不同，进而造成了实证关于“经济增长与金融发展的关系”无法得到统一的结论。本文从“构建金融发展指标体系”的角度出发，在现有数据及实证方法的基础上，构建一个尽可能综合各方面且客观的指标体系，进而研究金融发展与经济增长的相关关系。
　　首先，本文参考世界经济论坛(2015)选取全球影响力最广的51个国家和地区作为观测样本，利用2004年至2014年间世界银行及世界经济论坛发布的5个权威数据库，从商业银行金融市场发展、非银行金融市场发展、金融政策及法律体系发展以及商业环境发展四个角度出发，选择26个相关变量，构建一个新的金融发展指标体系作为本文的创新点。其次，本文运用时序全局主成分分析法对上述金融发展指标体系进行降维分析，在分别获得上述四个层面的主成分及相应得分的基础上，对总体金融发展水平再次降维分析，最终获得金融发展指数。通过对比分析，每年度中国金融总体发展水平以及上述四个子层次的发展水平与前十名国家或地区的均值、全部样本均值之间的水平差异和趋势走向差异，客观地评价2004至2014年间中国金融发展水平，即目前中国金融发展虽整体处于中上游水平却已呈现较为严重的结构性发展失衡，其中非银行金融市场发展水平最为滞后，商业银行金融市场发展水平处于领先地位，金融政策及法律体系发展、商业环境发展均处于中游偏上的水平。最后，本文利用获得的51个国家或地区在2004-2014年的金融发展水平指数年度数据、商业银行金融市场综合得分以及非银行金融市场综合得分作为解释变量，“当年人均实际GDP增长率”作为被解释变量，参考King和Levine(1993)提出的模型，建立包括初期发展水平（上年度人均实际GDP增长率）、内生变量（受中高等教育水平劳动力占总劳动力比例的增长率）、外生变量（人口自然增长率）、开放程度（当年进出口总额/2与GDP比值的增长率）、制度因素（政府初始支出与GDP比值的增长率）五个控制变量的一阶滞后计量分析模型，通过运用固定效应面板数据回归的分析方法对金融发展水平与经济增长之间的内在作用机制进行探究，并分析实证结果的稳定性。实证结果表明金融发展对经济增长存在正向相关性，即金融体系的良好、规范、快速及稳定发展对经济增长具有较强的促进作用，且建立全面、普适的金融发展衡量指标体系是必要的。为规避内生性，本文采用动态面板系统广义矩估计进行稳健性检验，通过与固定效应模型进行对比分析，进一步证实本文的理论假设。

目录

声明

摘要

第1章 导论

1．1 研究背景及选题意义

1．2 主要内容及创新点

第2章 文献综述

2．1 国外相关研究

2．1．1 理论萌芽期——基于规模层面的金融发展理论

2．1．2 理论成熟期——金融深化论和金融抑制论及其深化理论

2．1．3 后续研究(20世纪90年代以来)

2．2 国内相关研究

2．2．1 基于全国范围的中国金融发展研究

2．2．2 基于省份数据的中国金融发展研究

2．2．3 基于国内外的金融发展研究

第3章 金融发展指标体系构建

3．1 数据和变量说明

3．1．1 数据说明

3．1．2 变量说明

3．2 研究方法——主成分分析法

3．2．1 基本思想

3．2．2 计算步骤

3．2．3 时序全局主成分分析法

3．3 结果分析

3．3．1 商业银行金融市场

3．3．2 非银行金融市场

3．3．3 金融政策及法律

3．3．4 商业环境

3．3．5 金融发展水平指数

3．4 依据本文指标体系分析中国金融发展情况

第4章 经济增长与金融发展的关系研究

4．1 数据和变量说明

4．1．1 变量的选择

4．1．2 数据的说明

4．2 研究方法及模型设定

4．2．1 单位根检验

4．2．2 Hausman检验

4．2．3 固定效应回归

4．2．4 系统GMM

4．3 检验及回归结果分析

4．3．1 单位根检验

4．3．2 Hausman检验及回归分析

4．3．3 稳健性检验

第5章 结论与及研究展望

5．1 主要结论

5．2 不足之处及研究展望

参考文献

致谢

攻读学位期间发表及录用的论文