互联网企业跨国并购财务风险控制研究——以腾讯并购Supercell为例

摘要

我国互联网企业起步较晚，亟需采用跨国并购的方式获得国外的技术、人才和经验，据统计我国互联网行业的跨国并购交易数量已连续3年位居前三。但是，只有不到20％的跨国并购能够实现真正成功，其失败与跨国并购中存在的财务风险密不可分，可见加强对财务风险的控制十分必要。因此本文选取典型案例，研究我国互联网企业跨国并购中的财务风险控制问题。
　　首先，本文采用文献分析法，回顾总结国内外学者对跨国并购失败原因、跨国并购财务风险成因和控制以及互联网企业跨国并购财务风险方面的研究成果，奠定本文研究的理论基础，发现现有研究在互联网企业跨国并购财务风险控制方面的欠缺，锁定本文研究的价值。
　　其次，本文采用规范分析法对边际产业扩张理论、效率理论、管理者自大假说和信息不对称理论等进行分析总结，同时借鉴《企业内部控制基本规范》及其配套指引中构建的五要素内部控制框架，构建“风险评估-风险控制-效果评价”的财务风险控制框架，形成本文研究的理论支撑。
　　再次，本文在分析我国互联网企业跨国并购的现状及财务风险产生的原因基础上，采用案例研究法，根据“风险评估-风险控制-效果评价”的财务风险控制框架，研究分析腾讯并购Supercell的案例。一是采用清单识别法、财务报表分析法和Z值模型综合分析法，评估腾讯跨国并购Supercell的财务风险，发现跨国并购增加了财务风险;二是分析了腾讯公司采取的各项风险降低和风险分担策略;三是通过纵向和横向对比分析腾讯的财务状况和经营成果，得出其基于控制框架的各项措施对财务风险的控制效果较好，增加了公司效益的结论。
　　最后，本文基于对腾讯跨国并购Supercell财务风险控制的研究，得出互联网企业有效控制跨国并购财务风险的启示，以期为我国互联网企业提供参考。
　　对跨国并购财务风险控制的深入研究，有助于提高我国互联网企业对财务风险的有效控制、增加跨国并购效益，促进互联网企业更好更快地“走出去”。

目录

声明

摘要

第1章 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 实际意义

1．3 研究内容和框架

1．4 研究方法与创新

1．4．1 研究方法

1．4．2 研究创新

第2章 文献综述

2．1 跨国并购失败原因研究

2．2 跨国并购财务风险成因研究

2．3 跨国并购财务风险控制研究

2．4 互联网企业跨国并购财务风险研究

2．5 文献述评

第3章 跨国并购及财务风险的理论基础

3．1 概念界定与跨国并购流程

3．1．1 跨国并购的概念

3．1．2 跨国并购流程

3．1．3 跨国并购财务风险的概念

3．2 相关理论基础

3．2．1 边际产业扩张理论

3．2．2 效率理论

3．2．3 管理者自大假说

3．2．4 信息不对称理论

3．3 财务风险控制框架

3．3．1 风险评估

3．3．2 控制措施

3．3．3 效果评价

第4章 互联网企业跨国并购现状及财务风险分析

4．1 互联网企业跨国并购现状分析

4．1．1 我国互联网企业跨国并购现状

4．1．2 我国互联网企业跨国并购特点

4．2 互联网企业跨国并购财务风险分析

4．2．1 战略决策风险

4．2．2 定价风险

4．2．3 融资风险

4．2．4 支付风险

4．2．5 汇率风险

第5章 腾讯跨国并购Supercell案例分析

5．1 案例介绍

5．1．1 并购双方简介

5．1．2 并购过程

5．1．3 并购动机

5．2 财务风险评估分析

5．2．1 财务风险定性识别

5．2．2 财务风险定量分析

5．2．3 财务风险评估小结

5．3 财务风险控制措施分析

5．3．1 风险降低策略之完善内部环境

5．3．2 风险降低策略之充分尽职调查

5．3．3 风险降低与分担策略之组建间接架构

5．3．4 风险降低策略之科学估值定价

5．3．5 风险降低策略之递延支付

5．4 财务风险控制效果评价分析

5．4．1 纵向对比评价

5．4．2 横向对比评价

5．4．3 效果评价小结

5．5 案例对互联网企业控制跨国并购财务风险的启示

5．5．1 完善内部环境建设

5．5．2 开展充分的尽职调查

5．5．3 构建间接交易架构

5．5．4 科学估值定价

5．5．5 采用合理的融资支付方式

6．1 结论

6．2 不足与展望

参考文献

致谢