财务总监薪酬激励与会计稳健性研究

摘要

在现代公司治理机制的发展和完善的过程中，财务总监在公司治理中发挥越来越重要的作用，财务总监的职能也已经从会计核算、财务决策，延伸到战略决策、内部控制和信息管理等领域。然而不论财务总监的职能如何扩展，会计政策的选择和财务决策仍然是财务总监的核心职能。现有文献研究发现，财务总监权力和能力越大，上市公司的会计信息质量越高。但是，这些研究都是从客观角度入手，研究财务总监对上市公司会计信息质量的影响，该类研究隐含的基本前提是，财务总监能自觉履行受托责任，与上市公司股东目标一致。很少有研究从财务总监的主观动机角度，研究财务总监对会计信息质量的影响。本文选取会计研究中的经典视角——会计稳健性，考察财务总监在薪酬激励引起的自利的主观动机是否会对会计信息质量产生影响。
　　本文以委托代理理论、薪酬激励理论和高层阶梯理论作为该问题研究的理论依据，梳理国内外现有关于会计稳健性和薪酬激励的相关文献，运用2008到2015年沪深两市全部A股上市公司数据，在Basu会计稳健性基础模型的基础上加入交乘项，构建固定效应模型进行实证研究，研究发现，(1)财务总监薪酬激励强度与会计稳健性之间有显著的负相关关系，财务总监薪酬激励强度越大，会计稳健性越低。(2)在国有控股的上市公司中，财务总监薪酬激励强度越大，会计稳健性越低;在其他产权性质的企业控股的上市公司中财务总监薪酬激励与会计稳健性之间没有显著关系。(3)在董事长与总经理两职分离的上市公司中，财务总监薪酬激励强度越大，会计稳健性越低;在董事长与总经理两职合一的上市公司中，财务总监薪酬激励与会计稳健性之间没有显著关系。(4)在第一大股东持股比例高的样本公司中，财务总监薪酬激励强度与会计稳健性之间有显著的负相关关系;在第一大股东持股比例低的样本公司中，财务总监薪酬激励与会计稳健性之间没有显著关系。为解决内生性问题，本文采用滞后一期的财务总监薪酬激励进一步检验，基本结论没有发生变化。
　　本文将会计信息质量的研究从公司层面延伸到高管行为层面，并将研究问题聚焦到财务总监上，并弥补了现有研究在财务总监主观动机对会计信息质量影响方面的不足，为会计信息质量的研究提供新的可能的思路。依据相关理论分析和实证结果，本文提出了下建议:(1)上市公司应该完善薪酬激励机制。(2)投资者应该适当关注上市公司财务总监薪酬水平，考量其主观动机可能对会计稳健性带来的消极影响。

目录

声明

摘要

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．3 研究思路与方法

1．4 研究内容

1．5 创新点

第2章 文献综述

2．1 制度环境与会计稳健性

2．2 公司治理与会计稳健性

2．3 利益相关者与会计稳健性

2．3．1 外部相关者与会计稳健性

2．3．2 高管特征与会计稳健性

2．4 文献述评

第3章 理论分析与研究假设

3．1 财务总监薪酬激励与会计稳健性

3．2 财务总监薪酬激励、产权性质与会计稳健性

3．3 财务总监薪酬激励、公司治理与会计稳健性

第4章 实证研究设计

4．1 数据来源及样本选择

4．1．1 数据来源

4．1．2 样本选择

4．2 实证模型设计

4．3．1 Basu基础模型

4．3．2 变量定义

4．3．3 回归模型

第5章 实证结果与分析

5．1 描述性统计

5．2 皮尔逊相关系数

5．3 实证结果分析

5．3．1 基础模型结果分析

5．3．2 假设1结果分析

5．3．3 假设2结果分析

5．3．4 假设3结果分析

5．3．5 假设4结果分析

5．4 稳健性检验

第6章 研究结论与建议

6．1 研究结论

6．2 研究建议

6．3 局限与展望

参考文献

致谢