P2P借贷中信用评级和信用评分对投资者决策的影响——基于“人人贷”数据的实证分析

摘要

P2P网络借贷自从2007年在我国成立首家平台以来，凭借其对投资者、借款人和平台的低门槛以及操作方便等优势，在我国快速发展起来，但与此同时，借款人违约和平台“跑路”事件也层出不穷，这严重打击了投资者信心，使得投资者的利益受到了损害，而且也导致P2P整体行业的信誉受损，投资者对行业的信任度降低，信息不对称是造成这种现象的重要原因之一。为了缓解信息不对称问题，增强投资者对平台和借款人的信任，帮助投资者科学决策，很多P2P平台开始自建信用评级体系，评估借款人信用情况并通过信用等级和信用分数表达，这项指标很快成为投资者在进行投资决策时考虑的重要因素。而信用等级和信用分数如何影响投资者的决策，P2P网络借贷平台的信用分级方法又是否有效，都是值得关注的问题。
　　本文对国内外研究P2P借贷行业及投资者决策、投资者行为的文献进行了梳理总结，分析了关于投资者决策、信用评级的理论基础，并分析了我国P2P网络借贷行业、信用评级和本文主要研究平台“人人贷”平台的现状以及存在的问题;在文献梳理、理论分析和对P2P借贷行业现状分析的基础上，提出了关于借款人信用等级和信用分数如何影响投资者决策的假设，以及借贷平台的信用分级是否有效的假设;本文利用“爬虫”技术抓取了“人人贷”平台从2010年10月到2018年2月的借款标的信息，筛选出保障方式为“本金”的有效标的信息457877条，分别采用数据分析、描述性统计分析方法对数据特征进行分析，采用稳健标准误的OLS模型对信用等级和信用分数如何影响投资者投资决策进行实证研究并得出以下结论:(1)P2P网络借贷中，借款人信用等级对投资者投资决策的影响不是简单的正向影响等线性关系，而是类似倒“U”型，即投资者认为存在一个最佳的借款人信用等级;(2)借款人信用分数同样对投资者决策有显著影响，并且信用分数对投资决策的影响是正向影响;(3)P2P网络借贷平台的信用等级分级并不足够有效。因此，本文认为借款人信用评级和信用评分对平台的投资者决策都有显著影响，但是平台的信用分级方法没有充分揭示借款人的信用风险。
　　本文创新性地以信用评分为切入点研究信用分数与投资者投资意愿的关系，本文的研究对国内目前关于P2P网络借贷行业投资者决策和信用评级的研究可以起到一定的完善作用。而且上述结论对帮助投资者做出科学的决策有一定的参考作用，同时对平台更好地利用自己的信息、完善自己的信用评级体系、做好风险揭示工作、缓解信息不对称问题，监管方的管理等其他方面也带来一定的启示。

目录

声明

摘要

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路与方法

1．2．1 研究思路

1．2．2 研究方法

1．3 本文创新点和可能的不足

第2章 理论基础与文献综述

2．1 信用评级和信用评分影响投资者决策的理论基础

2．2 文献综述

2．2．1 国外文献综述

2．2．2 国内文献综述

2．2．3 文献述评

第3章 我国P2P网络借贷行业的现状与问题

3．1 我国P2P网络借贷行业的现状

3．2 我国P2P网络借贷行业的问题

第4章 信用评级和信用评分对投资者决策影响的实证分析

4．1 研究假设

4．1．1 信用评级与投资者决策

4．1．2 信用评分与投资者决策

4．1．3 信用评级的有效性

4．2 数据来源与变量设定

4．2．1 数据来源

4．2．2 变量设定

4．3 关于投资者决策的实证分析

4．3．1 数据分析

4．3．2 描述性统计分析

4．3．3 回归分析

第5章 结论与建议

5．1 结论

5．2 建议

参考文献

致谢