高新技术企业融资方式影响盈余管理的机理研究

摘要

目前，我国经济处于新常态，经济结构逐步转型升级，转向以创新驱动的经济增长模式。伴随着2016年初，国家相关部门对《高新技术企业认定管理办法》的修订，高新技术企业的研究成为热点问题。本文对高新技术企业的概念加以界定，将通过高新技术企业认定所取得的稳定性且具有机会成本属性的企业所得税税收优惠定义为高新技术企业的税收融资。在剖析高新技术企业不同融资方式影响盈余管理机理的基础上，以2013-2016年A股上市高新技术企业为样本，探究高新技术企业融资过程中针对不同融资方式的盈余管理是否与其他行业存在不同，并探究税收融资对其他融资方式的盈余管理行为所产生的间接影响，最后本文进一步考察了政策改变对管理者进行税收融资过程中盈余管理行为的影响。 本文研究发现：第一，商业信用融资可以有效减少应计盈余管理行为，但并不能减少真实盈余管理行为，税收融资将加强商业信用融资对应计盈余管理的影响；第二，留存收益融资可以有效减弱应计盈余管理，但税收融资企业更容易通过安排研发活动的手段进行真实盈余管理；第三，为了达到银行贷款授信条件，管理层会同时进行应计盈余管理与真实盈余管理，但税收融资可以有效减少应计盈余管理；第四，为达到法律对股权融资经营业绩等约束性条件要求，高新技术企业存在应计盈余管理与真实盈余管理；第五，税收融资企业进行费用类操纵的目的不是为了迎合《高新技术企业认定管理办法》对研发支出的要求，但是税收融资的确为管理层创造了进行真实盈余管理的机会。 由此，本文提出如下建议：投资者应以长远的目光评价管理层的经营业绩；金融机构应以企业的核心竞争力为指标评价企业经营状况；准则制定机构应当规范研发支出披露的形式。本研究有助于认清上市高新技术企业盈余管理的特征，起到降低信息不对称的作用，更好的保护企业的利益相关者。

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